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期权观察:50ETF技术牛市特征显著

2017-08-02 09:03:30 来源:期货日报
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周二上证综指高开高走,持续上行,尾盘报收于3292.64点,收涨0.60%。平值期权方面,50ETF购8月2.70期权的隐含波动率为15.91%,较上一交易日减少0.6个百分点;50ETF沽8月2.70期权的隐含波动率为14.77%,减少0.98个百分点。

(原标题:期权观察:50ETF技术牛市特征显著)

周二上证综指高开高走,持续上行,尾盘报收于3292.64点,收涨0.60%。两市成交量5419.7亿元,增加14.7亿元。上证50指数再度领涨,涨幅1.66%,其余指数普涨。盘面看,非银金融、银行、建材等行业板块领涨,煤炭、有色金属、钢铁等前期涨幅过高的周期股大幅下挫。期指方面,三大期指涨跌不一,IH在金融股上涨的情况下收涨1.57%,IC合约收跌0.24%。标的资产方面,50ETF高开高走,尾盘报收于2.724,再创年初以来新高。成交量增至314.4万手,增加83万手。量价齐增的技术牛市特征显著。

期权市场成交量大幅增加,全日累计成交860015张期权合约,较上一交易日增加284316张合约。其中,认购期权成交482922张,较上一交易日增加52.8%,认沽期权成交377093张,较上一交易日增加45.1%。日成交量PCR小幅降至0.781,上一交易日为0.823,市场情绪谨慎偏乐观。持仓方面,上证50ETF期权总持仓量小幅增至1587540张,增加4645张,认沽期权持仓量仍然大于认购期权持仓量。8月认购与认沽期权成交量最大的合约均集中在7月2.70合约上,多空双方围绕2.70一线仍存有分歧。

标的资产30日历史波动率12.15%,稳步抬升。认沽期权隐含波动率下行速度较快,且已经低于认购期权隐含波动率,两者差异不大。认购期权价格上行的部分贡献因素在于认购期权隐含波动率的抬升。平值期权方面,50ETF购8月2.70期权的隐含波动率为15.91%,较上一交易日减少0.6个百分点;50ETF沽8月2.70期权的隐含波动率为14.77%,减少0.98个百分点。

图为8月平值期权隐含波动率变动

因标的资产50ETF价格大幅上涨,认购期权价格全线上涨,认沽期权价格全线下跌。8月平值认购合约“50ETF购8月2.70”报收于0.0598,上涨54.92%;8月平值认沽合约“50ETF沽8月2.70”报收于0.0270,下跌44.67%。随着认购期权隐含波动率的抬升,认购期权定价已不再具备低估价值。

综合来看,标的资产50ETF量增价涨的技术牛市特征显著,但资金流向仍以流出为主。资源性周期股启动回调模式,板块轮动加剧。期权策略方面,仍以牛市思路对待,仍以牛市垂直价差策略为宜,3300点一线重要压力位的支撑力度有待检验。

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