煤炭:期货价格调整不足为忧 继续看好焦煤板块

动力煤:本周动力煤价格继续上涨,秦皇岛5500 大卡动力煤价最新报价635 元/吨,较上周上涨12 元/吨。预计短期内煤价仍有上行动力, 供应方面,1、尽管发改委一再强调加快煤炭产能释放,但主产地内蒙、陕西部分地区煤管票管制仍未见明显放松,煤炭产量释放继续受到限制,而山西地区7 月开始安全环保大检查,预计将对煤炭生产形成冲击;2、进口煤限制政策预计会对沿海市场煤炭供应造成持续影响。需求方面,多地高温天气仍在持续,日耗煤量继续增加,本周平均日耗74.3 万吨,较上周增加5.8 万吨,库存可用天数维持在17 天,根据历史经验,日耗通常在8 月上旬达到峰值,需求旺盛继续对动力煤价格形成支撑

炼焦煤:本周河北地区焦化厂继续提涨50 元/吨,第三轮提涨成功,焦炭价格累计已经上涨150 元/吨,由于目前钢厂开工率仍处于高位,对焦炭需求相对刚性,而焦化厂的开工率在环保允许的范围内已经处于高位,库存却处于低位,短期来看焦炭价格上涨动力仍在。焦炭价格上涨会带动了焦企的补库需求,同时山西地区安全环保检查频繁或将影响精煤供应量,本周山西焦煤价格呈现普涨格局,柳林高硫主焦煤上涨20 元/吨,灵石肥煤上涨40 元/吨,临汾主焦上涨30 元/吨,炼焦煤价格仍有上行的空间。

投资策略

在发改委加速释放产能及周五黑色系期货大跌的影响下,预计下周煤炭板块或承压,但我们认为不足为忧,尤其是焦煤板块,首先,钢厂开工率在高利润的刺激下有望保持高位,焦煤需求保持平稳;其次, 从供给来看,焦煤增量有限,在山西安全大检查以及限制煤炭进口的背景下,供给或受到冲击;第三、目前焦煤企业库存处于低位。重点关注个股:潞安环能、西山煤电、冀中能源。

风险提示:调控升级导致地产投资下降。