个股“闪崩”缘何愈演愈烈

（原标题：个股“闪崩”缘何愈演愈烈）

今年6月以来，A股个股的 “闪崩”愈演愈烈。凯瑞德、顺威股份、泰嘉股份、英联股份、哈森股份、世名科技、爱司凯、万达电影、复星医药、星期六、粤泰股份等股票盘中均出现了股价 “闪崩”情况。其中，泰嘉股份、英联股份等三个跌停。“闪崩”股盘中猛烈跳水，成为投资者尤其是杠杆资金的噩梦。昨日，知名经济学家、武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授接受大众证券报和财信网记者专访，解析了个股“闪崩”缘何愈演愈烈。

三因素催生“闪崩”

董登新表示，造成股价“闪崩”的原因是多方面的。既有可能有内幕消息泄露促使个股“闪崩”，也有可能是过度投机过度炒作导致有些个股股价严重偏离投资价值，但是最主要的原因是大机构大资金和牛散加盟的庄家坐庄炒作，一旦他们之间的联盟、均衡被打破，相互之间的博弈对赌则导致了股价“闪崩”的结果。

董登新认为，A股市场现在的大机构大资金和牛散越来越多，而且很神秘，来无影去无踪，都是快进快出，看不清究竟是自然人还是私募。大机构大资金和牛散有时候合谋共同坐庄，共同推高共同炒作拉升股价。但有时也会发生大机构和大资金他们之间的相互博弈相互对立，博弈对赌则导致了股价跳水。

董登新进一步分析，当他们把有些个股推高到一定高度的时候，可能会产生机构和机构、机构和大资金之间的博弈发生分歧，导致同盟破裂，空方看空抛售，而多方如果没有足够的资金对抗，也会掉转方向，加入打压阵营。他们会突然出货，从高价位抛售毫不手软，造成股价“闪崩”这种状况。所以这种情况下，任何个股从高价位的情况下跌落下来，都是有可能的。只是说导火索是什么？有没有导火索？如果没有导火索，也有可能在估值偏高的情况下稍有风吹草动就会被抛售形成“闪崩”。像这种情况一旦出现股价回调，暴跌基本上是无法阻挡的。

“还有一种可能会是内幕消息泄露了，”董登新表示，上市公司可能会有重大的不利因素发生，重大的利空可能会出来。而没有不透风的墙，如果消息泄露了也有可能导致庄家不惜代价的抛售逃跑。所以在有些个股毫无征兆情况下，暴跌也有可能是重大利空内幕消息的泄露导致的。

董登新认为，今年以来监管日趋严厉，强监管打击内幕交易股价操纵产生的威慑力，使得那些带有股价操纵或内幕交易的行为者，对监管层的任何动向都很敏感很惶恐，自己也心慌害怕。像这种违法的以内幕消息和股价操作来推高股价的，他们是最害怕强监管，所以能跑的话就不惜代价地跑，造成了股价的波动。

宏观政策收紧资金紧张可能也是一个原因。董登新认为，如今有很多产业资本加入炒股队伍，而且到股市难免投机，这种投机往往是一种短套行为短期行为，他们也没打算把资金押进很久做长期投资。由于他们投机放大了杠杆，放大了杆杠借贷来做投资，这种情况下就很危险，因为资金链战线过大、过长，不斩仓资金链可能就会断裂。因此在市场交易情况清淡或者市场涨不动的情况下，杆杠没有办法套回来的时候，他们也会抛售斩仓。

“闪崩”潮会否继续

个股“闪崩”潮未来会否继续？董登新认为取决于A股的市场走向。市场走好的话，投资者的买入会更有吸引力。如果市场总是反复波动买盘不足的情况下，大机构和大资金出货有难度，他们就可能会继续导演这种所谓的“闪崩”。

董登新强调，一方面投资者应该控制杆杠，另一方面产业资本应该专柱于并购或者是股权投资等主业，不要到股市上来投机，这样也可以控制风险。而对于投资人来讲，最重要的还是学会用脚投票，当个股的估值严重偏高的情况下要早点抛售不要等到成为买单者。