午评：白马抱团趋势难以结束 增配弹性板块

【今日市况】

沪指早盘下探回试5日线支撑，临近午盘，上证50再度翻红，个股跌多涨少，盘面较沉闷，市场无明显热点，仅前期妖股、及业绩预增股等少数板块表现强势。近期行情持续出现跷跷板行情，指数和个股赚钱效应形成背离，在存量资金博弈的格局下，重点关注量能能否有效大。从盘面上看，钢铁、钛白粉、银行、深圳国资改革、摘帽、稀土永磁等板块涨幅居前；仪表仪器、军工、次新股、集成电路等板块跌幅居前。截止午盘，沪指涨0.05%，报收3192.82点；深成指跌0.41%，报收10492.06点；创业板指跌0.56%，报收1809.70点。

【消 息 面】

央行连续4日暂停公开市场操作 今日净回笼500亿元

央行公告称，临近月末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平，今日不开展逆回购操作。因今日有500亿元逆回购到期，当日实现净回笼500亿元。

两市融资余额增加21.95亿元 创逾一个月新高

截至6月27日，上交所融资余额报5114.58亿元，较前一交易日增加4.57亿元；深交所融资余额报3626.54亿元，增加17.38亿元；两市合计8741.12亿元，增加21.95亿元。

国际钛白粉三巨头7月1日起提价 行业高景气度望维持

自7月1日起，科慕、特诺和石原等三大国际钛白粉巨头开始新一轮提价，上调幅度在200-300美元/吨。生意社数据显示，目前金红石型钛白粉国内市场均价约19695元/吨，今年以来价格累计上涨23%，而较去年初的价格10900元/吨，涨幅更是高达80%。

茅台集团：全年预计销售收入跃上600亿元台阶

6月26日，茅台集团党委书记、总经理李保芳带队到北京向酒协汇报工作情况。会议中，李保芳就2017年上半年的工作情况以及下半年的规划进行了汇报，茅台集团全年预计销售收入跃上600亿元台阶，增加值跃上500亿台阶，利润总额跃上300亿元台阶，上交税收跃上200亿元台阶等主要目标任务可全面完成。会议中还重点强调了茅台“抓计划、稳价格、平衡供需、中秋国庆双节加倍投放、2018系列酒不增量”等核心工作要点。小财注：截至昨日收盘，贵州茅台股价2017年以来累计涨幅达44.88%，同期上证指数涨幅2.82%。

【机构论市】

国金证券

消费板块最大的问题是估值不便宜了，从预测市盈率来看，白酒等板块的估值已经超过2011-2012年消费抱团的高点。但投资者忽略的地方在于，2011-2012年白酒板块估值的高点是在2011年下半年，股价的高点在2012年10月，整个2012年白酒股价上行幅度小于利润涨幅，估值有所下行。

金融和消费板块近期不断领涨，不管是在金融监管加强的下跌中，还是在金融监管缓和的反弹中，上周MSCI将中国A股纳入新兴市场指数更加强化了这一趋势。在细节上，除了之前领涨的白酒、家电、保险等板块之外，地产、汽车等估值低基本面逻辑较弱的板块也逐渐成为领涨板块。我们认为年内白马抱团的趋势难以结束，而短期随着市场热情恢复，可适当增配弹性板块的配置比例。

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