化工品大涨农产品偏弱 塑料和PVC涨幅逾3%

周一（5月15日）大宗商品多数上涨，化工品表现强势，PVC、塑料、沥青、PP等品种大幅上涨，农产品走弱，鸡蛋继续下跌，菜粕、豆粕、玉米、淀粉走跌。值得注意的是，受美棉逼仓式上涨带动，国内棉花大涨，领涨近4%。截止下午收盘，棉花涨3.87%，PVC涨3.39%，塑料涨3.07%，沥青涨2.86%，PP涨2.81%，玻璃、锰硅、甲醇、焦煤、橡胶、沪铝、沪银、PTA、涨幅超1%；跌幅方面，鸡蛋跌2.52%，菜粕跌1.79%，淀粉跌1.53%，沪铅跌1.05%。

电石价格受到支撑 提振PVC价格

国内电石产能处于过剩状态，2011年以来，电石现货价格一直呈现单边下跌走势。去年，受运输新规的影响，汽车运力紧张，造成电石自产地至销地的运输出现瓶颈，致使电石结构性供应不足，价格有所提高，进而推升PVC成本。然而，随着运力问题的缓解，供应过剩重新成为影响电石价格走势的主导因素，电石价格也因此自高位回落。

不过，由于近期电石行业开工率下降，电石价格再次出现止跌迹象。短期来看，开工率下滑，供应萎缩，电石价格受到支撑，进而提振PVC价格。

鸡蛋继续下跌空间有限

国泰君安期货刘佳伟指出，近期鸡蛋期货的走势，下跌幅度超过很多人预期。从基本面来看，这波鸡蛋期货大幅下跌的导火索在于鸡蛋现货的超预期低迷，现货持续疲弱使鸡蛋期货维持高升水状态，随着交割月临近，近月合约期现回归，市场对9月预期转为悲观，而远月1801合约预期供应偏紧，反套资金纷纷入场。 鸡蛋现货价格超预期下跌导致鸡蛋期货“近弱远强”的格局有望改变，经过前期一波大幅下跌，近月合约基本已经调整到位，近两日近月合约明显抗跌，已经止跌反弹，主力1709合约也止跌企稳，9-1反套资金离场，1801合约转弱。

刘佳伟认为近月合约止跌是鸡蛋期货止跌的风向标，现货后期有望小涨，鸡蛋继续下跌缺少驱动。 鸡蛋1709合约已经跌至3500-3600附近，期价继续下跌动力不足，建议空单暂离场；9-1反套资金离场预计对1月合约有所拖累，但做空的动力也不足，毕竟鸡蛋1801合约供应偏紧的预期较为强烈，1月份鸡蛋现货价格预期较高，并且短时间难以证伪，做空1月合约需谨慎；短期鸡蛋合约间的强弱关系有望转换，由“近弱远强”转为“近强远弱”格局。

棉价将震荡上行 因全球棉花市场去库存

在全球棉花市场去库存的大背景下，棉价的大格局是易涨难跌、震荡上行。处于历史低位棉花形成了明显的价值洼地，国际基金对棉花的配置需求空前高涨，几乎押注了有史以来最多的头寸。历次美棉大涨多伴随着基金净多的增加，二者有明显的正相关关系。从2016年4月份，ICE期货和期权的棉花净多开始迅速增加，美棉的价格也由当时的60美分/磅上涨至目前的82.18美分/磅。截止2017年5月9日，美棉期货和期权基金净多持仓为111529张，折合约245万吨棉花，处于历史高位；基金净多持仓占比37.5%，显然基金是ICE棉花市场的多头主力。

与此同时，ICE棉花未点价销售合约量也处于历史高位，他们充当了基金的对手盘，也是被挤压的对象。截止4月28日，ICE未点价销售合约量为109093张，折合约240万吨棉花。可以说，在2017年5月11之前，市场一直处于“温水煮青蛙”的软逼仓状态。随着棉价震荡上涨，市场情绪正在逐步升温。终于，新年度的供需报告既确认了旧作紧张又确认了去库存的趋势持续，点燃了爆点，震荡上涨演变为轧空式暴涨。