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微妙时刻 二季度选股要“根正苗红”

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(原标题:微妙时刻 二季度选股要“根正苗红”)

本周,A股出现持续回落,一月中旬以来的“春季攻势”大概率已经画上句号。从以往的经验来看,二季度尤其5、6月份是比较微妙的时刻,如果5月之前市场有一轮上涨,往往在5、6月份会产生回调甚至剧烈的调整。最令人印象深刻的如2015年6月中旬,上证指数见5178点历史大顶;2013年6月“钱荒”,A股市场出现一轮快速下探,最大跌幅接近20%。更早一点像2002年的“6·24”行情的波段高点,2001年的2245点大顶,都在这个时间段出现。

从当前的情况来看,2016年1月底上证指数见底2638点以来,已经缓慢爬行了近15个月,尽管4月7日的最高点3295.19点未能超越去年11月29日的3301点,但整体仍处于上升趋势线的保护中。不过在本周,上证指数以跳空向下的方式击穿了这条上升趋势线,并在日线图上形成了“岛形反转”的空方攻击,稍懂技术分析的股友都知道,两大讯号的看淡意味不言而喻(见图1图2).

5月和6月A股有五一和端午两个小长假,同时6月底又是公认的市场资金紧张的阶段,因此在经过“春季攻势”之后,部分机构会选择获利卖出,等待新一轮的布局时机,对市场形成一定的抛压。从近期来看,金融系统的监管力度不断加大,证监会、银监会和保监会均有大动作的监管措施,金融反腐叠加去杠杆,都不利于股市连续走高。在解套盘压力和监管高压之下,市场在震荡爬升近15个月后主动回撤,也是正常合理的技术调整。从黄金分割角度来看,上证指数如果针对2638~3301点的上升段进行调整,最强劲的支撑回撤0.382的位置,大约是3047点;其次是回撤0.5的位置,大约是2970点(图3中方框所示).

尽管股指回落的空间不大,但个股难免出现巨大分化。本周“冰火两重天”现象就已经在市场上演:业绩稳中向好的白马股持续向上创出新高,贵州茅台已经突破400元大关;而被监管层点名的次新股集体崩溃,雄安、粤港澳两大区域概念题材也出现了剧烈震荡,获利回吐态势明显,大批中小创个股“低台跳水”,在此前走弱的基础上进一步创出年内新低。

新高和跳水并存,最重要的主线就在于“业绩”二字。单纯靠题材、市值,“有钱任性”狂炒一通的做法,已经被监管层上了紧箍咒,打入了“黑 五类”的名册,在二季度的弱势中要大面积兴风作浪明显不现实。二季度投资者除了控制仓位之外,还应当注意选择“根正苗红”的品种。笔者定义的“根正苗红”,也就是符合监管层引导的投资方向,主要包括以下两类:

一、业绩持续稳定增长的“三好”股。从近期监管动向来看,提倡上市公司积极回报股东,长期业绩良好、分红丰厚的白马股是“根正苗红”的首选。另一方面,今年6月A股有望纳入MSCI全球指数,外资机构配置也大多是此类在指数中占有一席之地的优质股。近期这批白马股走势稳健,新高不断,在二季度的弱势中有望成为较好的避风港。但在金融反腐的大背景下,金融类的白马股短期之内还是应当谨慎。投资者可精选业绩持续向好、市场口碑好、走势良好的“三好”股,在短期回落到重要均线附近适当参与。代表品种有:贵州茅台、美的集团、格力电器、万华化学、长江电力、上汽集团、福耀玻璃、复星医药等,以及集中投资高分红股票的基金:红利ETF(510880).

二、国企混改概念股。虽然参与混改的国企业绩未必很好,但也符合政策的导向。3月末,发改委副主任刘鹤召开专题会,会上提出“按时高质量完成改革方案制定、上报任务”、“倒排时间表,争取做到5、6月份改革方案全部报出”;4月初中国联通发布停牌公告,宣布联通集团正筹划与上市公司相关的重大混改事项。据媒体不完全统计显示,目前已有包括北京、上海、山东、湖北等20余个省市出台了发展混合所有制经济的相关方案,电力、铁路、民航、电信、军工等行业相继开展改革试点。和绩优白马股相比,国企混改概念更注重外延式发展,在定增受限、重组趋严的情况下,有望获得更多的政策红利,涌现出黑马。

二季度预计将是国企混改方案落地的高发期,以往大盘相对弱势的情况下,“类重组”概念往往会成为市场资金关注的对象。投资者可针对已经公布的七大重点混改行业进行布局,包括电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工,以及已经公布2017年混改整体方案的“中粮系”。代表品种有:泰山石油、中国石油、许继电气、中船科技、中粮生化等。

在地方国企方面,上海、广东、北京拥有较多的资源,市场化程度高,又分别迭加了自贸区、粤港澳和雄安三大地域概念,预计市场关注度较高,投资者可重点关注股价整理充分、大股东实力雄厚的公司。代表品种有:上海临港、上海建工、广弘控股、深圳机场、首商股份、燕京啤酒等,以及集中投资上海国企改革概念股的基金:上海国企(510810).

国企混改概念个股多,容易造成火力分散,个股的表现也和每家上市公司的混改进度关系密切,时间的不确定性较大,投资者在二季度布局的过程中,也要做好长期抗战的准备,或许手中的持股要等到下半年才有开花结果的时刻。

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