首页 - 热点报道 - 热门点击 - 正文

多券商认为行情面临换挡 9家机构站队消费防御股

来源:证券市场周刊 作者:夏芈卬 2017-04-04 10:44:59
关注证券之星官方微博:

(原标题:多券商认为行情面临换挡 9家机构站队消费防御股)

市场即将进入二季度,多家主流券商发布了二季度或4月策略展望报告,对未来走势展开预测与分析。总的来说,券商普遍认为春节躁动行情进入尾声,对市场的整体观点从乐观转为谨慎,中观建议转向防御性持股。具体板块配置上,大量券商认为消费股优于周期股,食品饮料、家电、医药生物被看好,此外一带一路这一确定性较高的主题也得到各券商的认可。

春季躁动进入尾声

多券商认为面临换挡

在宏观大势上,各券商对二季度A股的宏观看法更加中性。光大证券明确指出随着“春季躁动”渐入尾声,对市场的整体观点由乐观转为谨慎,市场将面临类似2010年至2011年的滞涨压力。核心逻辑是未来国内利率有可能进入上升周期,这是物价上涨、金融去杠杆、联储货币收缩等多方面因素导致,从货币供求上看,“类滞胀”导致货币名义需求偏高,物价上涨、联储货币收缩、金融去杠杆限制了货币供应。随着无风险利率的上升,目前价值股安全边际已较为有限。

天风证券判断市场二季度进入变盘考验点,回顾今年以来的行情,在需求层面始终无法证伪或证真,风险偏好(资金面、政策面)成为震荡市中影响A股的核心因素。1~2月公布的经济数据以及3月上旬的经济数据,都显示需求层面仍然纠结,大考不断延后。在此之前,风险偏好将继续主导市场,随着3月末资金面最困难时候的结束,以及对于A股加入MSCI的预期,4月风险偏好从被压制转向修复,将助推市场再继续反弹一段。但中期来看,到了二季度中期,市场有可能出现变盘点,二季度的经济基本面应会起到关键性作用,需要等待时间来揭晓。

中信建投在研报中提示投资者要警惕高位风险,他们认为,已经持续了一年的风险资产(股票、商品)同步修复的逻辑面临终结,风险资产之间以及商品内部的结构分化是必然的趋势,意味着A股市场主线将进入大级别的换挡期,而在新动能未能明晰之前,场内资金找不到确定性价值和龙头板块来追逐,事实上这也是近期市场表现出方向无序而结构分化明显的根本原因。展望后市,无论是价格修复机制和短周期上行接近尾声,还是政策掣肘下紧缩机制的发酵,都会在中期对A股施加压力。建议投资者在二季度应理性匹配仓位,不宜盲目追高。

对春季行情走入尾部看法一致的还有浙商证券、华泰证券、招商证券、华金证券等共计12家券商,而认为二季度A股行情走势将持续乐观的则有川财证券、国开证券和申万宏源。其中川财证券的理由是,首先美国加息利空落地资金在回流A股;其次年后融资余额一直稳步增长;再次散户情绪有所回暖,近期开户热情上升。国开证券则表示当前市场仍处于上行时间窗口期,投资者对于经济复苏和企业利润维持较快增长速度的预期仍然存在,在经济数据未证伪之前,维持震荡向上趋势是大概率事件。申万宏源对二季度行情也比较乐观,预测二季度上市公司业绩增速仅比一季度略有下滑,仍有望维持20%以上的高水平,吃饭行情的窗口仍未关闭。

9家站队消费防御股

5家券商青睐一带一路

展望二季度,绝大多数券商都预计PPI见顶之后,消费品有周期品见顶后继续上行的特点,16家券商中有9家在研报中关注二季度的消费股行情(见附表)。例如华创证券首席策略师王君在接受《红周刊》记者采访时表示,“A股自成立以来,出于对国企融资纾困的目的,投资者回报机制一直没有得到很好的建立,与全球主要市场相比,A股现金分红率明显偏低。而与此同时,受益于核准制及实质上‘零退市’机制下‘壳资源’价值,以及一、二级市场价差,致使围绕外延并购及资产注入的中小创炒作回报率,明显高于对于高分红等价值板块的投资。然而,上述趋势已发生明显变化,IPO加速及再融资收紧、对于题材炒作监管趋严,使得价值股对于中小创相对”溢价“位移发生明显改变。从投资者结构看,在上述强监管之下,2016年投资者结构亦发生明显改变。我们认为,由机构主导的高分红价值股、白马龙头股享受估值溢价的时代已经到来,而在二季度,最大的机会就是来自消费品升级的白马2.0股。”

券商申万宏源也是消费股的坚定持有派,在二季度策略展望中表示消费品配置正当时,其原因在于,首先当前A股价值投资理念兴起和美国“漂亮50”的时代背景很像,而“漂亮50”主要集中在消费品领域。其次,消费品受益于居民收入改善,通常滞后于名义GDP改善1年时间,需求复苏预期对于市场的影响并未结束,只不过已经从早周期演绎到了后周期,所以消费品的基本面趋势仍有延续空间,支撑相关板块走强。最后,目前A股消费板块相对其他品种滞涨,估值并不贵且配置筹码压力不大,仍有加仓空间,同时消费品业绩的稳定增长也支持消费板块二季度上行。建议超配行业包括食品饮料、医药生物、家用电器、建筑装饰、电子、军工、传媒和电力等。

海通证券则认为A股已经进入二维投资时代,建议均衡配置,秉承消费升级+主题周期+价值成长策略。由于收入水平上升和人口年龄结构变化,推动消费不断升级,如贵州茅台、长城汽车、索菲亚、老板电器等销售持续增长,此外建议搭配政策主题,如国企改革、一带一路、人工智能等,同时结合年报和一季报公告,精选业绩和估值匹配的价值型成长股。

同样关注一带一路概念的还有华创证券、安信证券、中信建投等5家券商,他们普遍认为一带一路概念在二季度的发酵将是确定性较高的主题。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-