(原标题:扯淡美豆:坐着不动也是战斗)
喝最烈的酒,玩最妖艳的油粕
美国农业部3月供需报告显示,其中上调巴西大豆产量1.08亿吨及维持其他大豆主产国产量不变,基本兑现市场对巴西大豆生长过程风调雨顺的高产预期。
随着巴西大豆的逐渐上市,美豆出口空间逐步被挤压,进而出口进度放缓。根据最新公布的美豆周度出口数据,美豆周度出口同比持平回落。巴西大豆产量大幅上调,美豆出口将面临进一步的竞争压力,美国农业部在3月份供需报告中下调美豆2016/17年度出口量0.25亿蒲式耳,随着巴西大豆出口加快,美豆2016/17年度出口量仍有继续下调的预期。
根据美国油籽加工商协会(NOPA)公布的最新压榨数据显示,2017年2月份美豆压榨量为1.428亿蒲式耳,较上年度同期下降2%。2016/17年度累计压榨量较2015/16年度同期压榨量增加2.5%,3月份美国农业部对2015/16年度美豆压榨量预估为18.86亿蒲式耳。根据压榨量同比增加2.5%估算,2016/17年度美豆压榨量预估为19.34亿蒲式耳,而3月份美国农业部对2016/17年度美豆压榨量预估为19.40亿蒲式耳,几乎持平于19.34亿蒲式耳,因此短期美豆供需平衡表对2016/17压榨量没有上调预期。
美国农业部在23日举行农业展望会议,公布2017/18年度美豆平衡表展望,其中上调2017/18年度美豆种植面积至8800万英亩,2017/18年度美豆单产数据预估为48蒲式耳/英亩,不过根据美豆种子水平的技术性提高,在天气正常的情况下,48蒲式耳/英亩的单产势必是低估的,在预期乐观的情况下,上调美豆2017/18年度单产至50蒲式耳/英亩及上调压榨量至19.9亿蒲式耳,2017/18年度美豆库存消费比为12.8%,创近几个年度最高,美豆宽松格局仍未改变,继续在供给端形成压力。
2016年12份以来,巴西雷亚尔持续升值,截至3月中旬累计升值幅度达12%,市场逻辑预期汇率上升使得巴西大豆惜售,进而延长美豆竞争时间窗口,支撑美豆出口。起初的逻辑尚且是对市场造成一定的支撑的,不过自从巴西大豆1月份的出口数据公布出来,这个逻辑理应是被放弃的。而且现在的大咖还是根据货币的升值逻辑来寻找支撑,关注未来风格转换,甚是懵逼!
对于货币升值的逻辑,在刚过去的一年中,2016年1月至3月中旬,巴西雷亚尔对美元升值幅度高达14.2%,远高于目前升值幅度12%,当时的巴西大豆月度出口量统计大幅增加。
此时不妨考虑两个点,一个是不断被提高、确认巴西大豆产量,不论是USDA预估的1.08亿吨还是CONAB预估的1.07亿吨,以及市场不断被强化的1.1亿吨,都不断被市场认可的巴西大豆产量大幅增加;另一个是不断被提起,不断被弱化的货币升值逻辑的传导。哪一个是扛把子的方向指引?每年南北美轮换的出口,在前有狼(他国新季产量)后有虎(他国库存)的夹击之下,巴西理性的卖压势必远远大于因货币因素的扰动,而且还是在供给宽裕之际。
因此,虽然货币的传导逻辑都对巴西大豆出口形成一定的掣肘,不过在收获之后的出口窗口期,阻力还是小了些。
巴西贸易部最新公布的大豆出口数据显示,2016年12月—2017年2月巴西大豆出口进度明显加快,巴西2016/17年度大豆产量大幅上调成为共识,季节性的出口加快将成为常态。
不过也有些笔者尚不能理解的地方,巴西港口的排港量低于去年同期,而出口量是同比增加的。不过这个被大来宝的大阿訇解惑了,也即是装运速度极快。
至于市场短期传言的罢工事件,有人惊呼要闹哪样?被大阿福一巴掌呼过来,"一天也算罢工",霸气侧漏,尿点蹦出,有方舟子当年力擒韩二,逻辑无处可逃。
市场传言4月份国内临储大豆释放市场,500万吨左右的11年之后的大豆是否能给当前的市场以向下的助力,还有待观察,不过笔者听过一个大大的利多。
“油菜花,旅游的人多了,国内游人素质低下者甚多,踩踏油菜花难道不是利多?!” 立马跪服,怕的一比吊糟!
借用大阿訇的微博结束。