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非银金融:两会关注金融风险 监管趋严利在千秋

2017-03-21 10:52:59 来源:安信证券
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事件:根据新华社报道,两会期间及前后李克强及一行三会通过新闻发布会等形式表达了对当前行业发展的观点,2017年金融行业监管还将加强,行业发展稳字当头。

金融监管方面,预计将持续趋严。李克强在两会答记者问中表示?对于金融领域的风险,将会高度关注,发现了会及时处置,‘靶向治疗’,不会让他蔓延?。

(1)银行方面,从2016年央行四季度货币政策报告中就强调了要在今年减少表外业务,对于前期债市期限错配,杠杆套利的行为将会得到进一步的限制。资管业务和银行理财新规将使得银行理财及表外业务将得到大力规范,有益于引导行业向健康可持续的方向发展。

(2)券商方面,2015年下半年以来监管层持续加大监管力度,包括大力打击场外配资、加强并购重组监管、限制再融资规模等,刘士余在新闻发布会中强调?减少甚至暂停IPO的办法,来稳定市场,缓解下行压力,从长远来看,没有解决市场长期稳健发展的机制性问题?,IPO正在成为新风口,2017年3月以来全行业股权融资规模100.82亿均为IPO项目,参考2016年IPO情况,预计2017年IPO发行家数可达到400家以上,募集金额超过2000亿。项目储备丰富、IPO业务收入占比高的券商将明显受益。

(3)保险方面,项俊波在新闻发布会中表示?目前保险行业主要的风险包括激进经营的风险、宏观环境的影响等?,激进经营风险主要存在于资产驱动负债型险企,保监会数据显示保户投资款新增交费(以中短期产品为主)从2015年年初的721亿增长至1.1万亿(增长了15倍),资产驱动负债型险企主要存在久期错配、退保及流动性及投资收益率等主要风险,未来监管机构会持续从产品结构、投资行为、股东管理等三个方面加强监管,以上市险企为代表的传统险企竞争优势会更明显。而宏观经济对投资端,尤其是信用债投资和另类投资也有较大的影响。

2016年初以来债券市场违约事件频繁发生,已有超过34只债券公告发生违约,而长期以来债券是险企配置比例最高的资产,而股权投资市场监管趋于严格,另类投资的风险也在逐步显现。

监管协调方面,大资管协调监管机制即将落地。周小川表示?资产管理业务监管方面,监管当局已经初步达成一致。我们资产管理监管规范或将在近期出台。金融监管协调机制仍发展之中,有可能提高到更有效的层次。?近日一行三会等监管机构就《全面规范金融机构资管业务》进行征求意见(以下简称《意见》),《意见》消除多层嵌套,限制通道业务,并且根据募集方式将产品分为公募产品(含小公募产品)和私募产品,之后按募集方式进行统一监管,意味着涵盖大资管行业统一的监管体制正在建立,将打击监管套利行为,防范和化解金融风险,资管行业也将加快通道向主动的转型。

货币政策方面,将边际收缩。周小川表示?无需对每次操作数量、价格过度解读,货币政策仍是稳健中性。?2017年货币政策将转稳健中性,MPA等政策将会落地执行,控制银行机构规模总量有序增长,防止监管套利,确保货币政策的传导畅通有效。流动性紧平衡条件下,对公信贷需求回暖利于银行息差企稳回升,带动全行业净利息收入增速由2016年的-4.5%左右增长至5%左右。

中小微企业融资方面,银行将加大对小微企业、三农领域的金融服务。周小川表示?近年来,中国一直存在着‘融资难、融资贵’的现象。实际上中国中小企业与小微企业的融资比例每年都是在上升的。目前人民币企业贷款已高达60多万亿元。中国的银行业与金融业也在进行供给侧结构性改革,要更多地面向中型企业、小微企业贷款。融资难的问题将会逐渐有所缓解。?银行将加强对小微企业、三农领域的金融服务,业务聚焦于中小微企业、三农领域、社区金融的农商行等将继续享有特色业务禀赋优势。

个人住房贷款方面,预计后期房贷增量会缓慢回落。周小川表示?住房贷款在中国还会以相对比较快的速度发展,但是确实要适当平衡。随着住房产业的政策调整,估计会适当放慢。?居民中长期贷款在房地产限购限贷政策下增幅下降,对于限购限贷城市,房贷增量占总贷款增量的占比有一定约束,预计后期房贷增量仍会缓慢回落。

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风险提示:宏观风险/市场风险/信用风险。

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