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PTA和PVC价格上涨迎接需求旺季

来源:中国证券网 作者:风险 2017-02-08 15:50:29
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行业近况

2017 年1 月20 日~2 月3 日,基础化工板块上涨1.3%,沪深300指数上涨0.3%。基础化工板块跑赢大盘1.02 个百分点,涨跌幅居于所有板块第8 位。涨幅居前:双象股份、红太阳、世龙实业、佰利联、顾地科技等;跌幅居前:宏达新材、雅本化学、南岭民爆、湘潭电化、新奥股份等。

节前一周基础化工板块动态市盈率上行。基础化工(中信)板块P/E(TTM)为78.81,P/E(2017E)为45.06,P/E(2018E)为24.90。从基础化工板块与沪深300 的估值之比来看,目前这一比值为5.92,高于一年来的均值5.20。

2017 年1 月20 日~2 月3 日,Brent 原油涨2.38%,WTI 原油涨2.69%。国内化工品种涨幅前五:苯乙烯、甲苯、PTA、苯酚、PX;跌幅前五:醋酐、蛋氨酸、天然橡胶、硝酸铵、涤纶长丝FDY。

评论

春节期间原油价格微涨,关注1月份OPEC 产量数据。春节期间(1 月26 日~2 月3 日)WTI 和Brent 原油价格分别上涨0.03 美元/桶(+0.09%)和0.57 美元/桶(+1.01%)至53.83/56.81 美元/桶。根据减产协议,OPEC 国家和非OPEC 国家将从2017 年1月起分别减产120 万桶/日和55.8 万桶/日,关注1 月份OPEC 产量数据,如果减产协议执行良好,原油价格有望继续上涨。推荐新奥股份,油价每上涨10 美元/桶,公司净利润增厚2.3亿元(对应EPS 0.23 元)。

PTA价格继续上涨,PTA-PX价差扩大。1 月20 日~2 月3 日期间,PTA 价格上涨290 元/吨(+5.5%)至5,580 元/吨,自4Q16以来累计上涨23%,PTA 价格涨幅超过原材料PX,PTA-PX 价差扩大。节后下游聚酯工厂开工率将逐步回升,PTA 将迎来需求旺季,价格有望继续上涨。恒逸石化和桐昆股份分别具备PTA 权益产能610 万吨和150 万吨,业绩弹性巨大,推荐恒逸石化,桐昆股份,建议关注荣盛石化。

PVC价格开始上涨迎接需求旺季。2 月4 日,华南、华北及华中地区电石法PVC 价格分别上涨2.4%/1.1%/1.7%,华东、华南及华北地区乙烯法PVC 价格分别上涨1.6%/1.6%/0.8%。节后下游PVC 制品企业开工率将逐步回升,将迎来PVC 需求旺季,PVC 价格有望延续涨势。推荐亿利洁能,鸿达兴业,建议关注中泰化学,新疆天业,君正集团等。

风险

原油价格、PTA 及PVC 价格低于预期。

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