第一批新能源车型目录落地利好全产业链

投资建议

工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2017 年第1批），这是最新版新能源汽车补贴政策出台后发布的第一份新能源汽车推广目录，包括185 款车型，其中物流车36 款、乘用车73款、客车76 款。

《目录》出台的时点略超市场预期，其落地将使锂电池、电机电控和充电桩、原材料钴和锂，以及新能源汽车等整个产业链受益。

具体来看：

理由

今年国内新能源汽车销量有望超预期。中金汽车组预计2017/18年中国新能源车销量70/110 万辆，同比增长38%/57%，其中乘用车销量50/80 万辆，同比增长49%/60%，商用车20/30 万辆，同比增长17%/50%。

锂电池行业：新能源汽车销量的确定性增长将拉动锂电池需求，畅销车型有望在销量与电池需求方面快速突破，推动配套的电池与材料龙头企业扩大市场份额。确信买入国轩高科，推荐沧州明珠，建议关注星源材质、新宙邦、杉杉股份、当升科技。

电机电控和充电桩：新能源汽车销量的确定性增长将拉动电机电控需求，能源局、国网相继公布充电桩建设规划，也使得充电设施投资加速。看好为北汽福田、中通客车（均入选目录）供应动力总成，即将进入专用车、乘用车领域的合康新能；已在专用车和乘用车市场布局的电控供应商汇川技术；充电设备制造商科士达、中恒电气；充电设施运营商北巴传媒、科华恒盛。

上游原材料：新能源汽车销量维持高速增长，上游核心原材料钴和锂将直接受益，其中钴供应日趋紧张，价格上涨空间较大。首推洛阳钼业（全球第二大钴生产商，净利润占比超过20%，业绩弹性0.8x），建议关注华友钴业（国内最大的钴冶炼企业，业务单一），天齐锂业（全球第一大锂精矿生产商，盈利能力强）。

汽车及零部件：去年12 月以来新能源汽车政策持续边际回暖，新能源汽车目录出台解决了一季度车型销售的燃眉之急，新能源龙头企业对此准备充分，应对积极，未来市场份额有望提升。建议优选底部回升明显的标的，如金龙汽车等，而新能源龙头企业如宇通客车和比亚迪股份可逐步逢低吸纳，等待业绩增速回升。

风险

新能源汽车产销量低于预期。