鸡价短期调整 供给收缩趋势不改

鸡价短期调整 供给收缩趋势不改

近期饲料价格的上涨主要系豆粕价格的上涨及玉米价格的季节性上涨造成。预计后期玉米价格走低概率较大，豆粕价格上涨空间有限，且豆粕在饲料中的占比仅20%左右，因此未来饲料价格上涨对鸡苗价格的压制作用将会减弱。预计后期供需格局进一步改善下，鸡价将再迎一轮上涨。2015年起祖代鸡引种量下降的影响正逐步兑现到商品代，叠加7月份需求旺季(烧烤消费等拉动需求)，鸡价的新一轮上涨确定性很高。

盈利预期推高种鸡价格，龙头企业有望量价齐升。父母代种鸡量价齐增的局面说明，下游如民和、仙坛一样的父母代种鸡场对后市鸡价仍保有较高盈利预期，从而使得种鸡价格走势与供应走势不一。结合上市公司纷纷加大产能的情况，此次祖代鸡引种受阻带来的将不只是“价”的机遇，同时也将成为龙头企业凭借种源、资金优势扩大市场占有“量”的盛宴。

涨价逻辑仍在逐步兑现中，商品代供给也远未到恢复的时候(我们预计就算2017年引种恢复，商品代恢复至少也要到2019年。如果引种恢复推迟，则商品代恢复也会更迟)，看好未来鸡价受2016年猪肉消费替代、2017年猪鸡两肉短缺、2018年鸡肉供应减半的三波提振而逐节上升。预计父母代种鸡的高价位至少可持续至2017年，最高可达70元/套；商品代鸡苗的价格高点将出现在2018年2月-3月，价格可达8元/羽；毛鸡价格高点可达5.8元/斤。“鸡”股短期的波动都将是“上车”良机。继续坚定推荐。建议打包配置，优选上游，重点推荐民和股份、益生股份。华泰证券