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两模式炒作获取超额收益 机构集体围猎次新股

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机构资金热衷围猎次新股,一是因为次新股盘子轻,二级市场资金的持仓成本普遍较高,抛压阻力小,更容易形成上涨的合力;二是新上市公司现金流充沛,外延收购和高送转预期更强。

“每一次大牛市,次新股都会走得比市场强。尤其是在牛市中后期,次新股的贝塔明显大于指数。”一位保险机构投资经理说,4月以来,有一批机构资金将进攻的火力转向次新股。

上市公司一季报显示,公募、保险、券商 、私募等机构投资者在一季度大手笔买入次新股,机构持仓市值占流通盘的比例超过10%的次新股有20只。其中,机构持有春秋航空(601021.SH)、火炬电子(603678.SH)和龙马环卫(603686.SH)的市值占流通盘的比例分别高达47.31%、36.18%和30.95%。

21世纪经济报道记者了解到,机构资金热衷围猎次新股,一是因为次新股盘子轻,二级市场资金的持仓成本普遍较高,抛压阻力小,更容易形成上涨的合力;二是新上市公司现金流充沛,外延收购和高送转预期更强。

围猎次新股

“机构资金在二级市场选择次新股,偏爱于挑选上市一到两个月时间、处于热门行业、具有独特A股概念的标的。”一位保险资管投资经理向记者表示,这类此新股上市打开涨停后盘整一段时间,往往还会再创新高。

记者注意到,机构持股市值占流通盘比例超过10%的标的有20只次新股,有16只标的都是今年1月和2月期间上市的个股 。只有4只标的是3月份上市的次新股,它们分别是东方证券、国光股份、腾龙股份、维力医疗。

其中,春秋航空、火炬电子和龙马环卫是1月21日至26日上市的次新股。网下发行量的占比均只有10%,机构在新股发行期间获得的网下配售数量分别为1000万股、416万股和333.5万股。

而上市公司一季报显示,机构持有春秋航空的数量达4731万股,持有火炬电子和龙马环卫的数量亦分别达1504万股和1032万股。这说明机构投资者一季度在二级市场大手笔买入上述次新股。

除上述三只次新股外,机构一季度大幅买入的次新股还有好莱客、益丰药房、万达院线、仙坛股份、浩丰科技、晨光文具。截至一季度末,机构持有上述个股的市值占流通盘的比例为20%至24.92%不等。

记者采访了解到,机构资金围猎次新股,源于其更大的弹性和更强的外延并购预期。

“每一次牛市中,次新股的贝塔都会强于指数,新入市的资金尤为偏爱炒作次新股。”一位保险机构投资经理介绍,新股上市打开涨停后出现大规模换手,新入市资金很容易判断出第二批资金的持仓成本。

根据上述保险投资经理的观察,新股上市打开涨停后,会有一个平台整理期,等一两个月后股价会重新走出上升通道。因而,机构选择次新股标的更关注上市一两个月后的次新股。

“只要次新股的股价处于密集成交区的位置20%-30%以内,就可以放心地买入次新股。”前述保险投资经理解释,机构进出需要考虑冲击成本。一般而言,当股价上涨50%以上,他们才会考虑卖出。

除了股价上涨的弹性外,机构关注次新股的另外一个因素是刚上市的新公司现金流比较充裕,他们有更大的动力进行外延收购,并驱动股价进一步上涨。

公开数据显示,次新股赚钱效应明显。1月30日,春秋航空开始出现放量,股价收盘50.97元/股。截至5月4日,股价报收114.63元,涨幅达124%。

2月5日,龙马环卫股价打开涨停,报收45.87元。截至5月4日,收盘价达92.19元,2月6日,火炬电子以35.27元打开涨停,5月4日收盘价也达到72.09元,股价几乎都有翻倍空间。

两模式炒次新股

记者采访了解到,机构资金炒作次新股主要有两种方式:一种是打开涨停后即逐步买入完成建仓,耐心等待第二波上升行情 ;第二种是等次新股盘整一段时间,股价出现向上突破的迹象后,再进行快速建仓。

龙虎榜数据显示,机构投资万达院线、仙坛股份等新股的方式属于第一种模式。

2月6日,万达院线上市迎来第十二个交易日,这亦是其上市以来首次出现成交大幅放量。当日有三个机构专用席位买入2.03亿元,占当日成交额的比例为6.78%。

随后十个交易日,机构一直在买入万达院线。

2月9日、10日、11日、13日和16日,龙虎榜中最大五个买入席位中共出现8次机构专用席位,合计买入量达到4.09亿元。在此期间,万达院线股价由87.70元/股攀升至109元/股,涨幅为20%。

机构建仓完成后,万达院线股价在2月25日至4月3日这28个交易日期间一直处于平台整理阶段,区间小幅下跌5.16%。不过,自4月7日至5月4日,万达院线在18个交易日股价上涨了66%。

记者梳理龙虎榜数据发现,机构资金一季度也在建仓仙坛股份。截至一季度末,有12家机构持有这只次新股,机构持仓市值占流通盘的比例为24.01%。

3月9日,仙坛股价打开涨停,报收19元。3月9日至20日,龙虎榜买入席中一共出现18次机构专用席位,合计买入2.31亿元。值得注意的是,3月9日至23日,仙坛股份的股价自19元攀升至26.76元,随后股价进入平台整理阶段。

除了打开涨停即建仓次新股的方式外,私募基金更偏爱等股价启动后再介入次新股。

“次新股的特点是打开涨停后,一级市场打新的机构和散户资金会卖出,然后股价会搭一个平台整理一个月左右,股价再走向上通道。”深圳一位私募投资经理透露,他们在二级市场介入次新股的标准是上市一到两个月时间,股价处于平台整理阶段。

记者注意到,近期热门的次新股博世科、光华科技、昆仑万维等均属于机构资金炒作次新股的第二种模式。

博世科于2月17日上市,3月17日开始出现成交放量,当天股价报收60.17元。3月18日,龙虎榜中首次出现一个机构席位买入1613万元。

4月13日和15日,龙虎榜中分别有四个和三个机构专用席位买入博世科,合计买入量分别为7910万元和7551万元,占当日成交总量的比例分别达到35.58%和10.59%。4月17日,依然有一个机构买入1774万元。在这四个交易日,博世科的股价自58元最高上探至79元,最终以73元收盘。

4月28日至30日,机构再次在二级市场大手笔买入博世科,在这三天期间共出现9个机构专用席位,合计买入量达到1.77亿元。

光华科技亦是4月期间机构建仓的热门品种,其于2月16日上市,3月4日股价打开涨停。4月3日,两个机构席位买入1534万元。

4月16日,买入金额最大的五个席位均来自机构专用席位,合计买入金额达到1.68亿元,占当日成交比为36.92%。4月17日,依然有三个机构席位买入6417万元。4月20日和21日,三个机构席位合计买入4749万元。

记者注意到,3月4日至4月2日,光华科技的股价一直在27-30元区间盘整。4月3日开始向上突破,5月4日的收盘价达到44.25元。

昆仑万维于2月6日打开涨停,自此至3月12日,股价一直在60-70元区间波动。3月13日,有两个机构席位买入9070万元。

4月7日至14日,龙虎榜买入席位中一共出现了19个机构专用席位,合计买入量达到10.26亿元。伴随着机构买入,昆仑万维的股价快速飙升,自4月1日的开盘价79.51元飙升至4月14日的收盘价131.50元,涨幅达到65.38%。

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