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“独角兽”对IPO望而却步

2016-02-17 08:12:44 作者:钱童心 来源:第一财经日报
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今年年初以来美股大跌令很多企业望而却步。如今已经很难找到一家估值超过10亿美元的新创科技企业了。市场的剧烈波动预示着今年可能不太会出现“独角兽”蜂拥上市的盛景。

根据Dealogic的数据,2015年,美国IPO的科技公司数量仅为30家,不到2014年的一半,创下2009年金融危机以来的低谷。2016年初,首家在纳斯达克上市的科技公司是一家中国生物医药公司——百济神州。到目前为止,美国只有一家在线存储的创业公司Nutanix公开递交了上市材料。

在硅谷,能改变世界的、最有远见的那批人都承认,要建立一个持续的公司,唯一的方法就是上市。

上市曾是多少美国科技初创企业的梦想。作为融资和扩大市场的最有效途径,IPO曾是企业发展的终极目标。而如今,包括Uber、Airbnb这些硅谷企业在内的科技公司,都宁可选择躲在资本的大树下乘凉,不愿出来“示众”。

硅谷IPO专家LiseBuyer对《第一财经日报》记者表示:“市场不好的情况下,出于投资者担忧的考虑,公司谨慎考虑上市是目前市场上IPO稀少的一个重要原因。不过,另一个很大的因素是游戏规则也发生了改变。”

去年美国对2012年颁布的乔布斯法案(JOBSAct)进行修改并获得通过,修改内容包括允许企业向小投资者募集最高100万美元的股权众筹;并取消了美国初创企业200万以下募资的高成本。

换句话说,修改后的法案鼓励了美国初创企业更长期地保持私有化。当然,也有一些创新科技企业希望等到公司成熟以后再上市。

上市也有不利的方面。比如代价昂贵,公司必须公开账目,还要考虑到短期投资者的回报和财报等等。目前的迹象是市场遇冷更多反映在一级市场。过去,传统的风投资本,比如共同基金和对冲基金能通过早期注入资本来获取更大的回报率。但是现在一级市场的股价被大幅减计,估值甚至比他们买入时还低。瑞信美国资本市场分析师撰文称,尽管二级市场不景气,但是一级市场的情况更糟糕。

Buyer告诉记者,美国市场对于中国企业今年首单IPO特别关注。在资本的寒冬下,这些外来的“独角兽”们正在发力,尽管它们在市场的剧烈波动中很难获得投资者追捧,但是这一趋势值得注意。

除了中国企业外,印度的“独角兽”也开始崛起。刚成立四年的印度电商ShopClues的估值已经超过11亿美元,成为印度最有价值的初创公司。它背后的投资人包括新加坡主权投资基金政府投资公司,以及老虎基金。ShopClues有“印度沃尔玛”之称,主要目标用户是价格敏感的中产阶层。

ShopClues的轻资产模式顺应了印度消费市场现状。和中国一样,印度网购也是所有消费形式中增速最快的类别。根据摩根士丹利和高盛的预测,到2020年,印度网购金额将突破1000亿美元,较2014年30亿美元的规模增长30倍。

印度第二大电商平台Snapdeal,也是印度初创企业价值排行榜排名第二的企业,估值65亿美元。它刚刚获得了加拿大主要养老基金之一的安大略教师养老基金2亿美元的注资。这也令Snapdeal的估值在半年里增长了20亿美元。其他投资人包括日本的软银、新加坡的淡马锡以及中国台湾的富士康。

不过,在印度电商的背后,却都是中国电商的影子。阿里巴巴就曾于去年投资印度在线支付服务商PayTM近6亿美元,令该公司的估值达到20亿美元。老虎基金和DST共同投资的另一家印度电商FlipKart背后真正的投资人是京东。Flipkart和京东的物流模式也相似。小米手机在印度的电商渠道也正是Flipkart。

美国的独角兽已然遭遇了一定考验,不知它们的中国和印度的小伙伴又会走向何方。

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