上海迪士尼或掀消费热潮 七股造富能力强

【证券之星编者按】上海迪士尼乐园公布门票政策和开园时间后，引发了各界关注。根据公告，将于3月28日起售卖门票，6月16日起开业。平日票价格为人民币370元，高峰日票价为人民币499元。上海迪士尼开业之后，将带来怎样的经济效益？业内预计，保守估计，上海迪士尼门票年收入将超过40亿元，而其他园内消费将超过200亿元，合计将为上海迪士尼带来至少每年240亿元的收入。上海申迪文化发展研究院和上海图书馆联合发布《2015全球主题乐园行业发展报告》显示，目前的旅游发展阶段已经进入休闲度假时代，游客量的逐步增加以及旅游花费在可支配收入占比中的支出逐步下降，将会使得越来越多的人愿意出游。当人均GDP达到5000美元时，一个国家或地区会出现成熟的度假旅游经济。与上海相比，香港迪士尼的门票价格539港币(约69美元)较高。同时，上海迪士尼占地963英亩，规模远超香港迪士尼。不少观点认为，上海迪士尼将对香港迪士尼带来冲击，尤其是华东、华北的游客，不用舍近求远到香港迪士尼游玩。因上海迪士尼乐园面积更大，预计游客的停留时间可能更长，因而会带来更多的住宿需求。而且遇到旺季，价格仍有可能上涨。特别是对省外、甚至境外游客来说，住宿有较强吸引力。有分析认为，届时上海迪士尼酒店房价会在每晚2000元以上。上海迪士尼度假区公布旅游业界合作伙伴。美股方面，包括携程、去哪儿、途牛等知名在线旅游网站。A股方面，中青旅、中国国旅、锦江系、春秋系等都在名单之中。国金证券策略分析师李立峰表示，迪士尼所代表的“消费升级”、“亲子旅游”正好是当前A股的稀缺性主题。根据香港迪士尼概念股投资历史复盘，开园前1-5个月是迪士尼概念高潮期。上海迪士尼公园将于2016年6月16日开园，距现在5个月左右时间。未来一段时间内，迪士尼相关催化事件进入频繁落地期，如迪士尼地铁专线开通等。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

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中路股份:借力国际逐梦迪士尼、高空风电和移动互联添力

中路股份 600818

研究机构：安信证券 分析师：陈天诚 撰写日期：2016-01-11

迪士尼周边最大地主,与美国三五集团合作,设立旅游服务公司,逐梦迪士尼: 1)毗邻迪士尼700亩土地,为迪士尼周边最大地主:公司位于南六公路700亩地毗邻迪士尼和上海动物园,主要为工业用地性质,为附近可知的最大“地主”(界龙实业约300亩);2)联姻美国三五集团、规划打造世界级商旅综合体:15年二月公司与美国三五集团合作设立全资子公司中路三五旅游发展有限公司,拟探讨开发建设世界级多功能文化旅游综合服务园区;3)衔接迪士尼和野生动物园,未来客流量可观:公司所处区域目前无任何规划中的商旅综合体,且公司位于迪士尼和上海动物园之间,规划中的11号线存在继续延伸的可能,如果成功实现,预计年接待量至少1000万;4)成功转性后合理市值接近167亿:工业用地转商业用地难度较大,但如果采取与国际集团合作,开发商旅综合体的模式,或许更容易,公司700亩土地账面价值仅8096万,加上建筑物账面价值仅1.66亿,商旅综合体合理市值约167亿元。

参与集团移动互联生态搭建, WIFI、LIFE、理财三大平台已成型:公司以2000万元持有路路由20%股权,借此参与集团移动互联生态搭建,而目前联连WIFI、联连LIFE、联连理财均已上线,其中联连理财更是实现了“互联网金融+差异化电商”以及“自有流量+自由融资端”的商业模式,未来利润增长可期,预计生态搭建完成之后,估值增长至少约40-50倍,合理市值约10亿元。

投资高空风电龙头、培育新的利润增长点:公司公告持有国内高空风电龙头广东高空63%的股权,公司正在安徽和江苏加速推进发电站建设,拟向大股东及关联方募投25亿用于高空风能建设,建成后预计实现年均销售收入11.7亿、净利润为6.5亿元,有望成为公司新的利润增长点,按20倍估值,合理市值约82亿元。

集团投资业务百花齐放、或受益多层次资本市场建设:根据中路集团官网,中路集团总资产近1000亿,年营收约110亿,旗下投资企业140余家,遍及能源、环保、互联网等,持有大路股份、炼石有色、神雾环保等多家上市公司股权,未来将受益于新三板转板制度、科创版开板等多层次资本市场建设。

投资建议:公司作为迪士尼周边最大的地主,与美国三五集团合作探索商旅综合体开发将深度挖掘土地价值,未来在现有自行车业务上,迪士尼文旅、移动互联、高空风电、科技创投将成为新的利润增长点,我们预计公司15-17年EPS 分别为0.22、0.26和0.33,采用分部重估,合理市值约259亿元,对应12个月目标价80.7元,首次覆盖,给予买入-A 评级。

风险提示:土地转性失败、高空发电不及预期