券商：交运板块反弹首选航空 11股再演重头戏

第1页:申万宏源S交运一周天地汇:交运板块反弹首选航空+三金股-交运一周天地汇

第1页:申万宏源S交运一周天地汇:交运板块反弹首选航空+三金股-交运一周天地汇

第2页:象屿股份:股价低估,看好产业链延伸及传统贸易升级

第3页:山东高速:乘国企改革之风实现主业转型升级

第4页:渤海轮渡:A股唯一邮轮标的,享受行业高速增长红利

第5页:春秋航空:一季报靓丽,不确定因素消除

第6页:东方航空:空中上网获批,未来增值服务空间打开,建议积极布局迎接旺季行情

第7页:海南航空

第8页:南方航空:4月运营跟踪-淡季不淡趋势明显

第9页:中国国航:货运复苏明显,成本领先优势扩大

第10页:上港集团:集箱业务稳定增收,整合资源做强主业

第11页:申通地铁

第12页:大秦铁路

申万宏源S交运一周天地汇:交运板块反弹首选航空+三金股-交运一周天地汇

类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：吴一凡 日期：2015-07-06

本期投资提示:

行业观点:交运板块反弹首选航空+三金股!继续推荐2015-16年航空股“供需改善,油价减负,改革提速”的投资机会,享受周期拐点中的旺季行情;推荐精选交运新消费三金股:践行“三步走”战略的象屿股份、受邮轮免签放开利好的渤海轮渡以及国企改革加速的山东高速。

航空有望成为反弹先锋。1)业绩大幅改善最具有确定性。2)正处于传统旺季行情期。周度数据环比景气度依然上升,同比略有下滑系因天气等原因而不可比。3)7月起欧洲多国对中国签证放宽将进一步刺激航空需求。4)“互联网+”的持续推进将从业绩与估值双重推动航空股表现。5)根据我们最新预测15年南航0.99元EPS以及东航0.83元EPS,对应目前仅为10.71及10.82倍PE,远低于十年平均PE18.5倍,继续强调南航及东航“买入”评级,给予南航20倍PE,东航22倍PE(考虑迪士尼因素),对应股价分别为20元及18.2元。

继续重点推荐三大金股:

1)山东高速,17倍PE,山东国企改革加速,看点在银联卡(ETC三方支付)及满易网(车货匹配平台);

2)渤海轮渡,25倍PE,邮轮产业先行者,未来将深耕邮轮相关旅游产业,或借改革实现激励改善;

3)象屿股份,26倍PE,资源稀缺性极高,东北粮储外延业绩每年30%增长,改革催化后续可期。

推荐组合:象屿股份,渤海轮渡,春秋航空,东方航空,南方航空,中国国航,山东高速,大秦铁路,上港集团,申通地铁。

回顾基本面及市场变化:

上周交通运输行业指数下跌17.4%:跑输沪深300指数7个百分点(下跌10.4%)。其中,机场板块跌幅最小,累计跌幅11.78%,公交板块跌幅最大,累计跌幅24.73%。

数据回顾:

(1)中国沿海(散货)综合运价指数CBFI报收于872.46点,较上周上涨0.84%。

(2)CCFI指数收于790.65点,周下跌2.5%。

(3)BDI指数报收805,周涨幅2.1%。