燕塘乳业(002732)
【基本信息】
股票代码 | 002732 | 股票简称 | 燕塘乳业 |
申购代码 | 002732 | 上市地点 | 深圳证券交易所 |
发行价格(元/股) | 10.13 | 发行市盈率 | 22.87 |
市盈率参考行业 | 食品制造业 | 参考行业市盈率 | 35.11 |
发行面值(元) | 1 | 实际募集资金总额(亿元) | 3.99 |
网上发行日期 | 2014-11-24 (周一) | 网下配售日期 | 2014-11-24 |
网上发行数量(股) | 15,350,000 | 网下配售数量(股) | 24,000,000.00 |
老股转让数量(股) | 回拨数量(股) | ||
申购数量上限(股) | 15000.00 | 总发行数量(股) | 39,350,000 |
顶格申购需配市值(万元) | 15.00 | 市值确认日 | T-2日(T:网上申购日) |
【申购状况】
中签号公布日期 | 2014-11-27 (周四) | 上市日期 | |
网上发行中签率(%) | 网下配售中签率(%) | ||
网上冻结资金返还日期 | 2014-11-27 周四 | 网下配售认购倍数 | |
初步询价累计报价股数(万股) | 271820.00 | 初步询价累计报价倍数 | 113.26 |
网上每中一签约(万元) | 网下配售冻结资金(亿元) | ||
网上申购冻结资金(亿元) | 冻结资金总计(亿元) | ||
网上有效申购户数(户) | 网下有效申购户数(户) | ||
网上有效申购股数(万股) | 网下有效申购股数(万股) |
【公司简介】
生产、销售乳制品:[液体乳(巴氏杀菌乳、调制乳、灭菌乳、发酵乳)],饮料(蛋白饮料类),生鲜乳收购(以上各项凭本公司有效许可证经营),乳制品生产技术服务。以下由分支机构经营:奶牛、种牛养殖及销售,草类的种植及销售,有机肥的生产及销售;批发兼零售:预包装食品、乳制品(不含婴幼儿配方乳粉)。
筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
1 | 营销网络建设项目 | 3510.8 | |
2 | 日产600吨乳品生产基地工程 | 33834.7 | |
投资金额总计 | 37345.50 | ||
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | 2516.05 | ||
投资金额总计与实际募集资金总额比 | 93.69% |
【机构研究】
国泰君安:燕塘乳业合理估值区间为15-20倍PE
建议报价10.13 元。预测2014-16年归母净利 9030万、1.12 亿、1.35亿,同比增速29.5%、23.6%、21.1%。假如发行新股3935 万股,预计14-16 年EPS 分别为0.57、0.71、0.86 元,我们认为公司15 年的合理估值区间在15-20 倍PE,对应合理定价区间为10.65-14.20 元。
通过拟募集资金、拟发行股数、发行费用计算,建议报价10.13 元。
巴氏奶和养生膳食花式奶为公司优势产品,与全国性乳企错位竞争。
公司产品包括液体奶(巴氏奶、UHT 奶、酸奶)、花式奶和乳酸菌乳饮料,2013 年收入分别为2.8 、3.6 和2.3 亿,毛利率分别22.0%、29.5%、41.9%,低温产品和当地特色口味的花式奶构成了差异化。
高毛利率的花式奶和乳酸菌乳饮料收入增速相对较高,2013 年液体奶、花式奶、乳酸菌乳饮料收入增速分别为4.7%、18.5%、18.2%,随着高毛利产品收入占比不断提高,预计整体毛利率有上升空间。
公司竞争优势与未来看点。公司为广东省的区域性城市型乳企龙头,占2013 年广东省液体乳市场份额为5.7%,公司具有由当地奶源+当地品牌+当地口味+当地全渠道带来的区域优势。公司未来看点:1)珠三角外深耕+广东周边市场区域扩张,用低温产品深耕省内市场,以养生特色产品拓展外埠市场;2)用巴氏奶抢占常温奶市场+开发高端产品的产品结构升级。
拟募集资金3.5 亿元,募投项目有利于提升公司乳制品业务增长中枢。本次拟公开发行股票不超过3935 万股,原股东不发老股,发行费用共计5332 万。募投项目包括3.1 亿用于日产600 吨乳品生产基地工程、3510.8 万用于营销网络建设项目。公司产能将得到扩大,营销网络系统建设更加完善,有利于提高公司产品的渗透率和市场占有率,扩大公司业务和收入规模。
风险提示:食品安全问题、产能利用率低、募投项目低于预期。
相关新闻: