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金牌分析师最新推荐7股

2012-02-01 08:16:25 证券之星
【证券之星网站编者按】“新财富最佳分析师”评选是业内公认最具权威性和公信力的分析师评价体系。本文遴选上榜分析师最新推荐的个股,供投资者参考。

山东黄金:受益于黄金价格上涨和自产金增加

600547[山东黄金] 有色金属行业

研究机构:安信证券 撰写日期:2012年01月31日

分析师: 衡昆,叶鑫

2011年全年业绩同比大幅增长。公司发布业绩预告,预计公司2011全年归属于母公司净利润比上年同期增长50%以上。照此计算,全年净利润为18.35亿元以上,折合每股收益1.29元以上。截止到2011年前三季度,归属于母公司的净利润为16.92亿元,每股收益为1.19元。照此来看,四季度公司净利润为1.43亿元以上,每股收益为0.10元以上。公司预计的业绩增长在50%以上,我们也认为涨幅将远高于50%。

业绩增长受益于黄金价格上涨和自产金增加。2011年,国内黄金均价达到328元/克,同比增长22.5%,纽约黄金现货交易均价也达到1576美元/盎司,同比增长28.4%。黄金价格的大幅上涨提高了公司的ROE和毛利率水平,对业绩增长贡献较大。根据我们的敏感性分析,黄金价格每上涨100美元/盎司,公司每股收益将提高0.23元。并且2011年大部分时间黄金价格均处在上涨通道,9月份创新高后出现一些震荡调整,这也有利于外购金精矿的经营。

另外,公司自产金同比增长10%左右。近年来,公司实施了多项技改项目扩大采选冶炼矿产能,主力矿山的产能在十二五期间都将有大幅度增长。预计十二五末,三山岛、焦家金矿矿产金达到10吨左右,玲珑金矿和新城金矿也将达到6吨,自产金总量在十二五末有望达到40吨,比2010年的矿产金产量翻倍。我们预计2011年矿产金达到22吨,2012年仍有20%左右的增长。

2012年黄金价格仍可看好。展望2012年,经济复苏的不确定性仍较大,最近,各主要经济体的经济增速都被下调。此外,流动性将继续宽松,国内随着通胀回落,流动性有所改善;美联储宣布把超低利率至少延续到2014年下半年;欧央行启动三年期再融资计划,这些都对黄金价格形成支撑。不利的因素可能来自于美国经济相对欧洲较强从而美元相对走强。若今年晚些时候,美国经济和新兴市场经济重新复苏,债务危机得到缓解,黄金有可能在2013年向下调整。

但我们认为2012年,支持黄金价格的因素仍占上风。

提升至“增持-A”的评级。我们预计公司2011-2013年的EPS分别1.70元、2.62元、2.03元,考虑到2012年黄金价格仍可看好,我们提升评级至“增持-A”。

风险提示:经济复苏强劲,通货紧缩

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