关注证券之星官方微博:

中投证券:风神股份 3季报业绩大增 推荐

2009-10-21 11:34:30 作者:芮定坤 来源:中投证券
风神股份公布 3季报,3季度每股收益0.33,符合我们的预期。

  我们在 9月15日对特保案的点评报告中改变轮胎行业首推顺序:从第1阶段的黔轮胎改为第2阶段推荐风神股份,并上调盈利预测,现在看来和市场符合的较好,自推荐以来风神涨幅26%,超越大盘20个点以上,也超越其他轮胎股。

  预计 4季度投产新增15万吨工程子午胎产能实际上是由70万套小型载重子午胎和8万套工程子午组成,“15万套”是折算产能(因为工程子午胎较大)。明年年底计划投产500万套乘用车胎。

  今年 3季度单季毛利率25.2%,前3季度毛利率20.9%,主要原因是占成本50%的天然橡胶和合成橡胶价格低,08年全年均价在26000元/吨 左右,09年差不多是13000元/吨,平均原料成本跌了50%。

  对于 4季度业绩,产量和产品价格基本不变,收入变化不大;成本上可以这样考虑:全年综合用胶料在15.6万吨左右,4季度预计成本在2000美元/吨,比3季度1800美元/吨上涨了1360元左右,总原料成本增加影响EPS 在0.12左右。

  预计 09和10年EPS 分别为0.89和0.81,维持推荐的评级。但由于推荐以来涨幅较大,且特保案有恶化的可能,我们认为未来股价上涨空间有限,建议关注风险。

  风险提示: 油价上涨带动天然橡胶价格;特保案的影响进一步恶化。

研报频道 权威机构视点 研究创造财富

公司研究 亮点风险揭秘 探寻内在价值

行业研究 解析行业拐点 挖掘腾飞黑马

 策略研究 抢占股市先机 提示布局良机

相关个股

上证指数 最新: 2938.14 涨跌幅: -1.32%

热点推荐

郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。