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东北证券:恒星科技 行业回暖拉动增长 推荐

2009-10-19 15:11:55 作者:荀剑 来源:东北证券
河南恒星是全国最大的镀锌钢丝、钢绞线生产厂家,河南省最大的子午轮胎用钢帘线生产厂家,属于钢材深加工类型企业。

  公司主要生产“恒星牌”子午轮胎用钢帘线、胶管钢丝、镀锌钢丝与钢绞线、锌-5%铝-稀土合金镀层钢丝与钢绞线、预应力钢丝与钢绞线。

  钢帘线目前产能为 4 万吨,预计全年的产量在3 万吨。公司此次增发的项目也是要扩大此项产能,扩产50%,预计产量将达到6 万吨,达产后钢帘线项目每年可为公司新增销售收入超过2 亿元(不含税)。

  镀锌钢绞线的市场占有率接近30%。公司目前销售的对象主要为国家电网公司和南方电网公司,销售业务稳定。2009 年上半年,在经济低谷期,公司通过自身的技术优势和成本优势迅速扩大市场占有率,一度攀升至50%。公司目前设计产能为20 万吨,预计今年产量为15-16 万吨,同比增长40%。

  公司参与增发的风神股份 12 月28 日解禁,此项投资收益超过1 亿元;公司三季度收到退税近1800 万元,虽然未来此项政策可能取消,但是公司由于招收大量残疾人而受到当地政府补贴。

  公司半年报披露前三季同比将增长。预计公司下半年两个季度的产销持平,单季度每股收益在0.14 元。

  预计公司 2009、2010、2011 年的营业收入分别为11.96 亿元、15.54 亿元、17.87 亿元。EPS 分别为0.40 元、0.60 元、0.70 元元。基于对公司未来发展的预期、对未来增发推动效果和良好的企业社会责任的判断,给予公司“推荐”的评级,公司业绩稳定增长,建议长期持有。

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