每周股票复盘：纳芯微（688052）Q1营收11.41亿同比增59.17%

截至2026年4月30日收盘，纳芯微（688052）报收于198.0元，较上周的182.81元上涨8.31%。本周，纳芯微4月30日盘中最高价报202.0元。4月27日盘中最低价报176.32元。纳芯微当前最新总市值321.99亿元，在半导体板块市值排名66/173，在两市A股市值排名669/5200。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：纳芯微2026年一季报显示，一季度主营收入11.41亿元，同比上升59.17%。
• 来自机构调研要点：2026年Q1数字电源应用营收同比与环比增长均较快。
• 来自机构调研要点：光伏行业去库存已完毕，储能需求进入高增长周期。
• 来自机构调研要点：公司汽车电子领域可覆盖的单车价值量达约1700元人民币。
• 来自机构调研要点：公司已获供应商优先产能保证，预计能满足市场需求。

业绩披露要点

纳芯微2026年一季报显示，一季度公司主营收入11.41亿元，同比上升59.17%；归母净利润-3573.65万元，同比上升30.39%；扣非净利润-5476.96万元，同比上升14.9%；负债率20.15%，投资收益485.73万元，财务费用3309.43万元，毛利率33.67%。

机构调研要点

问：2025年全年及2026年一季度经营情况介绍：
答：目前产品布局主要基于I服务器供电部分，覆盖一次电源和二次电源，涉及数字隔离、驱动、接口、采样、电流传感器等产品。得益于在泛能源领域的积累，目前公司已覆盖该领域的众多头部客户。2026年Q1相关数字电源应用营收同比与环比增长均较快。公司未来将会把I供电设为重要业务方向之一，将围绕其技术演进趋势进行前瞻性产品布局。

问：关于半导体模拟行业价格趋势，请问涨价背后的驱动力、可持续性及年底趋势如何？对公司定价策略、毛利率及2026年盈利状况有何影响？
答：涨价驱动力包括大宗商品（如金、铜）成本上涨、行业进入补库存周期、I快速增长挤压产能。目前来看行业供给侧趋于紧张，但不会到2021-2022年全球大缺货状态。公司已发涨价函，正与头部客户协商，已取得一定进展。价格理性调整，有助于公司盈利能力的修复。

问：作为国内车规模拟IC龙头，请展望短期（包括出海）及中长期车规模拟IC市场的机遇。
答：国内新能源车市场今年进入调整期，增速可能放缓，但同时也看到很多国内车企出海的进展超预期，对模拟芯片公司机会依然较大。主要原因系汽车智能化提升导致单车芯片使用量快速增加，芯片国产化率仍低，有较大份额提升空间。另外，市场在创新迭代的同时，存在芯片厂商与汽车厂商联合创新的机会。公司将继续深耕汽车产品布局，与国内外头部客户紧密合作，目标是成为全球领先的模拟和混合信号芯片提供商。

问：请介绍下目前公司在汽车领域芯片单车价值量情况？
答：当前，公司汽车电子领域已有产品可覆盖的单车价值量达到约1700元人民币，如果加上在送样验证中的芯片产品，单车价值量可达到近2000元人民币。随着未来在研及规划中产品陆续量产，长期来看，公司单车价值量有望达到3000~4000元人民币。

问：光伏储能市场去库存压力是否已过周期底部？如何看待2026年光储市场的结构性机会？
答：光伏行业去库存已完毕，已恢复至正常需求水位。光伏需求相对平稳，储能需求从去年开始进入高增长周期，主要因为地缘政治、欠发达国家供电不稳定、发达国家峰谷电价差等因素，需求旺盛，预计高增长可持续较长时间。

问：当前模拟芯片晶圆产能情况如何？
答：目前看今年整体产能供应趋于紧张，特别是8英寸高压工艺产能。公司已提前识别并获得了供应商的优先产能保证，预计能满足市场需要。

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