江淮汽车（600418）2026年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期江淮汽车（600418）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入114.77亿元，同比上升16.9%，归母净利润-6.06亿元，同比下降171.74%。按单季度数据看，第一季度营业总收入114.77亿元，同比上升16.9%，第一季度归母净利润-6.06亿元，同比下降171.74%。本报告期江淮汽车三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达62.86%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.36%，同比增13.29%，净利率-5.18%，同比减111.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.73亿元，三费占营收比11.09%，同比增62.86%，每股净资产5.58元，同比增8.94%，每股经营性现金流-1.73元，同比减192.09%，每股收益-0.27元，同比减170.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-3.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.29%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-9.31%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.3%/47.5%/39.6%，净经营利润分别为-7173.01万/-19.94亿/-17.72亿元，净经营资产分别为-21.59亿/-41.97亿/-44.78亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.22/-0.37/-0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-101.01亿/-153.75亿/-179.8亿元，营收分别为449.4亿/421.16亿/464.76亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为82.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.92%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在20.87亿元，每股收益均值在0.93元。

持有江淮汽车最多的基金为信澳星奕混合A，目前规模为10.26亿元，最新净值1.2856（4月29日），较上一交易日上涨1.37%，近一年下跌5.0%。该基金现任基金经理为李博。

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