申通快递（002468）2026年一季报财务分析：营收与利润大幅增长但应收账款及债务压力需关注

近期申通快递（002468）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力显著提升

申通快递（002468）2026年一季度实现营业总收入156.86亿元，同比增长30.74%；归母净利润达4.59亿元，同比增长94.29%；扣非净利润为4.64亿元，同比增长101.29%。单季度业绩表现强劲，反映出公司在收入规模和盈利水平方面均取得较快增长。

毛利率为7.38%，同比增长30.14%；净利率为2.92%，同比增长48.79%，表明盈利能力有所增强。每股收益为0.31元，同比增长93.75%；每股净资产为7.44元，同比增长15.86%；每股经营性现金流为0.42元，同比增长88.2%，显示出股东回报能力和现金流创造能力持续改善。

成本与费用控制情况

销售费用、管理费用、财务费用合计为4.7亿元，三费占营收比为3.0%，同比上升12.47%。尽管费用占比略有上升，但仍处于较低水平，体现一定的成本管控能力。

资产与负债结构分析

截至本报告期末，公司货币资金为16.3亿元，较上年同期的16.53亿元下降1.37%；应收账款为17.38亿元，同比增长35.81%，增速高于营收增速，需警惕回款风险。有息负债为70.48亿元，较上年同期的65.28亿元增长7.97%。

根据财报体检工具提示，有息资产负债率已达23.22%，建议关注公司债务状况；货币资金/流动负债仅为36.56%，短期偿债能力存在一定压力；应收账款/利润已达127%，表明应收账款规模已超过当期利润总额，回款质量值得关注。

投资回报与运营效率回顾

据证券之星价投圈分析，公司2025年度ROIC为8.53%，资本回报率一般；近十年中位数ROIC为7.96%，整体投资回报偏弱，2021年曾出现-6.25%的负回报。历史财报显示公司上市以来共披露16份年报，其中亏损1次，需进一步排查是否存在重大经营波动或一次性因素影响。

过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率稳步提升，分别为2.6%、7.1%、8%；净经营利润由3.33亿元增至13.68亿元；净经营资产从125.81亿元增长至170.09亿元。营运资本/营收比率连续三年维持在-0.08至-0.09之间，营运资本分别为-35.71亿元、-38.82亿元、-42.99亿元，显示公司在产业链中具备一定议价能力，经营活动中占用上下游资金的能力较强。

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