股市必读：许继电气（000400）4月16日披露最新机构调研信息

截至2026年4月16日收盘，许继电气(000400)报收于26.04元，下跌0.76%，换手率3.12%，成交量31.6万手，成交额8.19亿元。

当日关注点

• 来自【交易信息汇总】：4月16日主力与游资资金合计净流出超3782万元，散户资金净流入3782.24万元。
• 来自【机构调研要点】：公司合同负债达25.8亿元，主要来自特高压、变配电及智能电表项目，高附加值产品占比尚未明确披露。
• 来自【机构调研要点】：受前期低价中标订单确认影响，2026年一季度归母净利润同比下降，综合毛利率下降46个百分点。
• 来自【机构调研要点】：公司正推进SST产品研发，暂无供货；算力中心供电设备已应用于郑州、乌兰察布项目，但订单占比较小。

交易信息汇总

资金流向

4月16日主力资金净流出1177.22万元；游资资金净流出2605.02万元；散户资金净流入3782.24万元。

机构调研要点

• 截至2026年一季度末，公司在手特高压项目主要包括藏粤直流、甘肃-浙江、蒙西-京津冀、阳江-青洲等，参与产品为换流阀、控保等，公司将持续推进项目投标与订单履约。
• 2026年一季度公司实现营业收入78亿元，同比增长26%；归母净利润11亿元，同比减少，主要因综合毛利率同比下降46个百分点，系前期低价中标的智能电表和部分配网产品在本期确认收入所致。
• 前期低价中标订单正按项目节点履约，电网投资转化为企业收入存在时间滞后，新签订单需经历中标、合同、交付、确认等多个环节，尚未体现在当期业绩。
• 公司在智能算力中心供电设备领域的产品包括一体化配电系统、一体化管控平台、HVDC电源系统，已在郑州数据中心三期、乌兰察布项目中应用，目前处于市场开拓初期，订单占比较小。
• 公司已开展SST产品研发，目前尚未实现产品供货。
• “十五五”期间国家电网规划多条特高压直流工程，公司持续跟进相关线路规划；截至2026年一季度末，合同负债为25.8亿元，主要为特高压、变配电及智能电表项目的预收款项。
• 公司暂无股份回购计划；近年来持续提升现金分红比例和频次，2025年实施半年度分红，年度分红计划待股东会审议，全年预计分红率为40.06%，后续将按规定履行审议及披露程序。

董秘最新回复

投资者： 请问公司管理层，你们所谓的积极落实公司市值管理制度体现在哪啊？2025年牛市背景下k线收绿，今年年k剩4%，同期你看看西电，保变，特变电工这几家电气设备股价表现，你们管理层就是这样回馈投资者？！
董秘： 您好！公司不断提升经营管理水平，提高现金分红比例及股东回报，持续关注股价波动和市值表现。二级市场股票价格受多种因素综合影响。感谢您的关注！

投资者： 您好，我注意到贵公司所在行业中已有部分上市公司通过视频直播召开业绩说明会，并在会后提供视频回放，以提升信息获取的便利性与透明度。然而，贵公司2024年未提供相关回放。在行业沟通方式逐步向数字化与可视化转型的背景下，请问贵公司在2025年年度业绩说明会中，是否考虑引入视频直播并提供会后回放，以提升信息披露质量与投资者沟通效果？感谢您的解答。
董秘： 您好！公司2025年度业绩说明会通过深圳证券交易所“互动易”平台“云访谈”栏目采用网络远程的方式进行文字互动。详见公司于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《关于举行2025年度暨2026年第一季度业绩说明会的公告》。感谢您的建议和关注！

投资者： 请问贵公司行业发展如此火爆，贵公司业绩断崖下跌，未来是否增长出现问题？还有股价一直跌公司既然有市值管理，请问你们如何实施？股价不断下跌，请问题贵公司有何举措稳定业绩稳定股价？
董秘： 您好！公司业绩波动主要受部分产品短期招标价格波动影响。公司不断提升经营质效，坚持现金分红，关注市值波动影响因素，保持与投资者积极沟通。感谢您的关注！

投资者： 截至3月27日股东人数多少？
董秘： 您好！为保证所有投资者可以平等获悉股东人数信息，公司会在定期报告中按要求披露对应时点的股东信息。此外作为公司股东，如需查询特定时点的股东人数，需将查询日个人身份证明文件、持股证明以及联系方式发送至公司邮箱xjec@xj.cee-group.cn，公司核实股东身份后予以回复。感谢您的关注！

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