沃格光电（603773）2025年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期沃格光电（603773）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.0亿元，同比上升15.66%，归母净利润-6694.27万元，同比下降35.45%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.1亿元，同比上升18.21%，第三季度归母净利润-1278.79万元，同比上升32.7%。本报告期沃格光电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达45.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.48%，同比增10.37%，净利率-2.3%，同比减52.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.4亿元，三费占营收比12.62%，同比增6.2%，每股净资产5.19元，同比减12.52%，每股经营性现金流0.56元，同比减37.85%，每股收益-0.3元，同比减35.48%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.68%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-12.61%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为52.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.85%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.66%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达30.37%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达69.55%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4059.5万元，每股收益均值在0.18元。

持有沃格光电最多的基金为长城久嘉创新成长混合A，目前规模为19.74亿元，最新净值2.1983（10月30日），较上一交易日下跌0.61%，近一年上涨29.83%。该基金现任基金经理为尤国梁。

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