深水海纳（300961）三季报净利大幅下滑，盈利能力承压但经营现金流改善

近期深水海纳（300961）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

深水海纳（300961）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现不佳。截至报告期末，营业总收入为2.65亿元，同比下降15.0%；归母净利润为-2411.96万元，同比大幅下降1165.87%；扣非净利润为-3204.93万元，同比下降479.86%。

从单季度数据来看，第三季度实现营业总收入9891.6万元，同比下降5.22%；归母净利润为-844.34万元，同比下降282.51%；扣非净利润为-294.87万元，虽仍为负值，但同比上升17.47%，显示出一定边际改善迹象。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。报告期内毛利率为27.46%，同比减少31.12个百分点；净利率为-8.48%，同比减少3417.4个百分点。每股收益为-0.14元，同比减少1171.96%；每股净资产为4.14元，同比下降27.03%。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为6346.23万元，三费占营收比为23.99%，较上年同期下降5.89个百分点，表明公司在费用管控方面有所优化。

资产与负债状况

截至本报告期，公司应收账款为6.16亿元，占最新年报营业总收入的比例高达165.76%，反映出回款压力较大。有息负债为9.19亿元，较去年同期的10.81亿元下降15.03%。有息资产负债率为33.05%，处于较高水平。

货币资金为8578.33万元，同比增长13.36%。然而，货币资金/流动负债比例仅为9.34%，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-0.5%，显示短期偿债能力偏弱。

现金流情况

每股经营性现金流为0.2元，相比去年同期的-0.07元，同比增长379.78%，说明经营活动现金流入有所改善。但需注意的是，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，长期现金流稳定性仍存疑。

综合评价

当前公司面临较大的盈利压力，归母净利润和扣非净利润均处于深度亏损状态，毛利率和净利率显著下滑。尽管费用控制有所成效，且经营性现金流出现积极变化，但高企的应收账款、较高的有息负债以及持续为负的经营现金流均值提示财务风险仍需重点关注。

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