常山药业（300255）三季报亏损扩大，盈利能力与偿债压力双降

近期常山药业（300255）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

常山药业（300255）2025年三季报显示，公司经营业绩持续承压。报告期内，营业总收入为6.81亿元，同比下降13.11%；归母净利润为-4481.74万元，同比大幅下滑714.77%；扣非净利润为-4768.7万元，同比下降69.41%。单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入1.9亿元，同比下降12.32%；归母净利润为-1572.84万元，同比下降129.02%；扣非净利润为-1742.81万元，同比下降168.3%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著恶化。2025年三季报毛利率为15.91%，同比下降11.86个百分点；净利率为-8.36%，同比减少135.86个百分点。每股收益为-0.05元，同比下滑600.0%；每股净资产为1.65元，同比下降16.59%。尽管期间费用控制有所改善，三费合计占营收比重为23.17%，同比下降9.28个百分点，但未能扭转整体盈利下滑趋势。

偿债与现金流状况

公司短期偿债压力上升。流动比率为0.87，低于安全水平。货币资金为2.48亿元，同比下降21.10%，而有息负债达25.85亿元，同比增长4.80%。货币资金/流动负债比例仅为12.45%，近3年经营性现金流均值/流动负债为1.56%，显示流动性紧张。财务费用/近3年经营性现金流均值高达326.33%，表明财务负担沉重。

资产与运营质量

应收账款为3.11亿元，较上年同期增长16.67%，而同期归母净利润为负，提示回款风险较高。存货/营收比例高达130.17%，反映库存积压严重，资产周转效率偏低。有息资产负债率为53.83%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达80.82%，进一步凸显债务覆盖能力不足。

综合评价

从业绩表现到财务结构，常山药业面临多重挑战。盈利能力持续走弱，亏损幅度扩大，叠加高杠杆、低流动性及运营效率下降，公司财务状况趋于紧张。需重点关注其现金流管理、债务结构优化及主营业务盈利能力修复情况。

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