华峰测控（688200）三季报业绩显著增长，盈利能力提升但应收账款风险需关注

近期华峰测控（688200）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

华峰测控（688200）2025年三季报财务分析

一、经营业绩大幅增长

截至2025年三季报期末，华峰测控实现营业总收入9.39亿元，同比增长51.21%；归母净利润达3.87亿元，同比增长81.57%；扣非净利润为3.44亿元，同比增长53.99%。整体营收与盈利水平均呈现强劲增长态势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为4.05亿元，同比增长67.21%；第三季度归母净利润为1.91亿元，同比增长89.99%；扣非净利润为1.69亿元，同比增长75.54%，表明公司核心业务在当季继续保持高速扩张。

二、盈利能力分析

公司毛利率为74.3%，较去年同期微降1.78个百分点；净利率为41.19%，同比提升20.08个百分点，反映出公司在成本控制和费用管理方面取得积极成效。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.33亿元，三费占营业收入比例为14.13%，同比下降16.66个百分点，费用管控能力持续增强。

三、资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为19.03亿元，较上年同期的19.33亿元略有下降，降幅为1.56%。有息负债为654.21万元，较上年同期的408.48万元增长60.15%，但仍处于极低水平。

每股经营性现金流为0.93元，同比增长621.84%，显示出公司主营业务现金流回笼能力显著改善。每股净资产为28.63元，同比增长12.85%；每股收益为2.86元，同比增长81.01%，股东回报能力明显提升。

四、风险提示：应收账款偏高

报告期内，公司应收账款为5.42亿元，较上年同期的4.46亿元增长21.72%。当前应收账款规模占最新年报归母净利润的比例高达162.45%，提示存在一定的回款压力和信用风险，需持续关注其后续变动及坏账计提情况。

五、综合评价

从业务表现看，公司产品附加值较高，历史ROIC中位数达17.5%，长期投资回报良好。尽管近年ROIC有所波动（如2023年为6.34%），但2025年盈利能力已明显修复。现金资产状况健康，具备较强抗风险能力。然而，应收账款增速快于收入增速，成为当前主要财务关注点。

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