中马传动（603767）2025年三季报简析：净利润同比下降49.56%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中马传动（603767）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.82亿元，同比下降2.4%，归母净利润2528.28万元，同比下降49.56%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.4亿元，同比上升15.23%，第三季度归母净利润1363.21万元，同比上升25.76%。本报告期中马传动公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达668.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.65%，同比减19.57%，净利率3.71%，同比减48.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计4367.76万元，三费占营收比6.4%，同比减2.64%，每股净资产4.5元，同比减3.71%，每股经营性现金流0.27元，同比减48.34%，每股收益0.08元，同比减50.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.9%，资本回报率不强。去年的净利率为3.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.17%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.9%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达668.72%）

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