科顺股份（300737）三季报业绩显著下滑，盈利能力与债务风险值得关注_股票频道

近期科顺股份（300737）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

科顺股份（300737）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季度末，科顺股份实现营业总收入47.03亿元，同比下降8.43%；归母净利润为2008.77万元，同比大幅下降84.08%；扣非净利润为-5774.41万元，同比减少1624.52%，反映出公司核心业务盈利能力严重弱化。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为14.83亿元，同比下降10.93%；归母净利润为-2686.74万元，同比下降183.1%；扣非净利润为-4408.82万元，同比下降16.79%，表明公司在本季度已陷入亏损状态。

二、盈利质量分析

尽管本期毛利率为24.33%，同比增长5.6%，但净利率仅为0.26%，同比大幅下降89.01%，说明在毛利改善的情况下，期间费用或其他非经常性损益项目对公司净利润形成显著拖累。

公司每股收益为0.02元，同比下降81.82%；每股净资产为4.06元，同比下降8.15%，反映股东权益有所缩水。每股经营性现金流为-0.74元，虽同比改善44.63%，但仍处于净流出状态，显示主营业务现金回笼压力仍存。

三、费用与资产结构

报告期内，销售、管理、财务三项费用合计为6.91亿元，三费占营收比例达14.7%，较上年同期上升3.2个百分点，费用控制面临挑战。

货币资金为42.05亿元，较去年同期增长59.65%；应收账款为40.7亿元，同比下降13.98%；有息负债为61.48亿元，同比增长12.39%，债务规模持续扩大。

四、风险提示

应收账款风险：当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达9235.53%，存在较大的坏账风险和资金回收压力。
偿债能力承压：货币资金/流动负债为73.69%，低于100%，短期偿债保障不足；有息资产负债率为40.99%，且有息负债总额/近3年经营性现金流均值达24.83%，长期偿债压力显著。
资本回报疲软：公司去年ROIC为1.07%，远低于上市以来中位数水平（12.76%），2023年甚至出现-2.98%的负回报，投资效率明显下滑。

五、业务模式与前景

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，但当前净利率仅为0.46%（基于去年数据），产品附加值较低，商业模式可持续性需进一步观察。此外，公司业绩呈现周期性特征，需警惕行业波动带来的下行风险。

综上所述，科顺股份2025年前三季度营收与利润双降，盈利能力显著减弱，叠加高企的应收账款与债务负担，未来经营与财务稳定性面临较大考验。

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