肯特催化（603120）2025年中报：业绩小幅下滑，应收账款值得关注

近期肯特催化（603120）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营业收入与利润

肯特催化（603120）发布的2025年中报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为2.96亿元，同比下降0.71%；归母净利润为3934.99万元，同比下降1.73%；扣非净利润为3631.05万元，同比下降1.43%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为1.52亿元，同比下降6.88%；第二季度归母净利润为2179.48万元，同比下降14.35%；第二季度扣非净利润为1892.0万元，同比下降16.52%。

主要财务指标

• 毛利率：28.82%，同比增加6.56%。
• 净利率：13.3%，同比减少1.03%。
• 三费占营收比：10.01%，同比增加24.14%。
• 每股净资产：12.9元，同比增加8.6%。
• 每股经营性现金流：0.6元，同比减少7.21%。
• 每股收益：0.52元，同比减少11.86%。

应收账款与现金流

本报告期，肯特催化的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达158.89%，应收账款为1.49亿元，同比增长7.28%。货币资金为3.1亿元，同比增长80.80%，主要原因是本期首次公开发行股票收到募集资金款。

主营收入构成

• 季铵盐系列产品：主营收入1.52亿元，占总收入的51.45%，毛利率24.18%。
• 季铵碱系列产品：主营收入7920.27万元，占总收入的26.78%，毛利率39.65%。
• 季鏻盐系列产品：主营收入3643.62万元，占总收入的12.32%，毛利率24.45%。
• 冠醚系列产品：主营收入1319.82万元，占总收入的4.46%，毛利率44.69%。
• 其他产品：主营收入1475.4万元，占总收入的4.99%，毛利率15.17%。

按地区划分，境内收入为2.69亿元，占总收入的90.99%，毛利率27.30%；境外收入为2664.24万元，占总收入的9.01%，毛利率44.16%。

经营情况评述

公司财务指标变动的主要原因包括：

• 货币资金：本期首次公开发行股票收到募集资金款。
• 交易性金融资产：本期闲置募集资金购买理财产品。
• 其他应收款：本期子公司江西肯特收回资产处置款。
• 其他流动资产：本期上市前的发行费用在收到募集资金款后冲减资本公积。
• 在建工程：本期募投项目投入支出。
• 使用权资产：本期子公司肯特科技租赁新办公楼。
• 长期待摊费用：本期子公司肯特科技新办公楼装修。
• 应付账款：上年末供应商结算较快。
• 合同负债：本期预收账款减少。
• 应交税费：本期所得税减少。
• 其他应付款：本期招投标保证金减少。
• 一年内到期的非流动负债：本期子公司肯特科技未来一年内支付的办公楼租金。
• 租赁负债：本期子公司肯特科技新租办公楼。
• 投资活动产生的现金流量净额：本期购买理财产品增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额：本期首次公开发行股票收到募集资金。

发展回顾

公司主要从事季铵（鏻）化合物产品的研发、生产和销售，应用于精细化工、分子筛、高分子材料、电池电解液、油田化学品等领域。公司通过技术研发创新，将季铵（鏻）化合物的应用拓展至分子筛模板剂、固化促进剂、电解液添加剂等用途。公司拥有“省级高新技术企业研究开发中心”，取得多项核心技术，巩固了技术领先地位。公司持续践行精益生产模式，提升生产效率和产品质量，并积极履行社会责任，节能减排工作稳步推进。

财务分析总结

肯特催化2025年上半年业绩小幅下滑，但公司通过技术优势和产品结构优化，保持了良好的盈利能力。然而，应收账款占比较大，需关注其对公司现金流的影响。

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