上海医药（601607）2024年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期上海医药（601607）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2096.29亿元，同比上升6.14%，归母净利润40.54亿元，同比上升6.78%。按单季度数据看，第三季度营业总收入702.16亿元，同比上升8.16%，第三季度归母净利润11.12亿元，同比下降6.29%。本报告期上海医药盈利能力上升，毛利率同比增幅1.21%，净利率同比增幅9.5%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.06%，同比减8.87%，净利率2.4%，同比减4.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计147.71亿元，三费占营收比7.05%，同比减12.02%，每股净资产19.13元，同比增3.4%，每股经营性现金流0.75元，同比增20.83%，每股收益1.09元，同比增5.83%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 衍生金融资产变动幅度为-70.27%,原因:本报告期内远期外汇合同资产公允价值减少。
2. 应收款项融资变动幅度为-32.65%,原因:本报告期内持有的银行承兑汇票减少。
3. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-34.27%,原因:本报告期内一年内到期的预付工程款减少。
4. 长期应收款变动幅度为152.0%,原因:本报告期内应收往来款增加。
5. 其他非流动资产变动幅度为-30.24%,原因:本报告期内预付的工程及设备款减少。
6. 衍生金融负债变动幅度为417.36%,原因:本报告期内远期外汇合同负债公允价值增加。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-34.96%,原因:本报告期内一年内到期的长期借款减少。
8. 长期借款变动幅度为32.9%,原因:本报告期内新增的长期借款增加。
9. 长期应付职工薪酬变动幅度为-35.31%,原因:本报告期内支付的长期职工薪酬减少。
10. 投资收益变动幅度为509.78%,原因:本报告期内确认的联合营企业的投资收益增加。
11. 公允价值变动收益变动幅度为-40.51%,原因:本报告期收到的结构性存款收益减少。
12. 信用减值损失变动幅度为-45.77%,原因:本报告期内计提的信用减值损失增加。
13. 资产减值损失变动幅度为-290.94%,原因:本报告期内计提的存货跌价准备增加。
14. 资产处置收益变动幅度为39.44%,原因:本报告期内固定资产及无形资产等处置利得增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为111.93%,原因:本报告期内投资交易性金融资产支付的现金减少。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-95.11%,原因:本报告期内发行超短期融资券减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.9%，历来资本回报率一般。去年的净利率为1.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额224.18亿元，累计分红总额158.14亿元，分红融资比为0.71。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.89%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.28%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.89%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1333.24%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在51.8亿元，每股收益均值在1.4元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的刘畅畅，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为56.39亿元，已累计从业4年297天。

持有上海医药最多的基金为华安景气领航混合A，目前规模为25.55亿元，最新净值0.9247（10月30日），较上一交易日下跌0.63%，近一年上涨5.33%。该基金现任基金经理为胡宜斌。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：解放日报公布了公司CSO与赛诺菲合作订单的完成情况，进度稳 健，未来公司CSO领域在品类结构、运营模式等方面有哪些重点规 划？
答：商业板块上半年CSO业务成绩较好，公司在9年前就预见了合约 推广的机会，从与德国拜耳的合作开始，建立了全方位的合规推广 体系。目前团队营销人员接近2000人，在妇科、肿瘤、内分泌等九 个治疗领域建立了相应的团队。随着医改的深入，公司会迎来更多 的CSO业务拓展机会。未来，我们的CSO服务范围将逐步向创新药延 伸，也将为公司工业板块的工商联动做出更多贡献。

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