洲明科技：10月26日接受机构调研，宁泉资产、中泓汇富等多家机构参与

证券之星消息，2024年10月29日洲明科技（300232）发布公告称公司于2024年10月26日接受机构调研，宁泉资产陈冠群、中泓汇富余一奇、华创证券高远 卢依雯、浙商证券王俊之、一诺致远黄骁睿、远致瑞信张艺海、中信证券桑轶参与。

具体内容如下：
问：详细介绍公司在海内外市场的毛利率表现及其背后的原因?
答：目前,国内业务面临一定挑战,公司通过销售策略调整和实施组织精细化管理应对,随着国内经济刺激政策的陆续出台,对未来国内毛利改善持乐观积极的态度。在海外市场方面,公司凭借多年的海外市场深耕,已经在海外市场取得领先地位,销售毛利较高,主要原因有(1)全资子公司雷迪奥定位海外高端市场,在海外享有较高知名度,对公司在国际毛利率起到关键作用。(2)产品销售结构优化新技术新产品在海外的销售比例显著提高,特别是在租赁及户外传媒商用板块。(3)技术优势公司微小间距产品工艺路径成熟,成本逐渐降低、技术优势明显,不仅提升了产品竞争力,也是海外毛利率提升主要的技术支持。

问：公司照明业务的情况介绍?
答：公司照明业务在市场上保持着一定的竞争力和稳定性,作为光显解决方案的组成部分,显示屏与照明解决方案相结合,满足不同行业应用场景的需求。在销售策略上,公司选择了聚焦于高资质要求及毛利较高的节能项目,如隧道灯、路灯以及高端酒店照明等领域。在照明产品技术创新方面,公司持续投入,以提升产品附加值和适应市场变化。同时,公司密切关注国内外照明行业政策的最新动态,以抓住政策带来的增长机遇,进一步巩固和扩大在照明领域的市场地位。

问：公司财务报表上汇兑损益对利润表有较大影响,具体原因是什么?
答：2024年度半年度,公司境外营业收入占营业总收入的比例为63.74%,公司海外业务主要由美元结算。针对境外营业收入的特点,公司坚持汇率风险中性原则,在确保安全性和流动性的前提下,以规避汇率波动风险为目的开展外汇衍生品投资。衍生金融工具的账目处理主要体现在以下科目
(1)因汇率变动导致的结算收益反映在“财务费用-汇兑损益”中(汇兑损益的负数是收益);(2)因尚未交割的远期外汇产生的亏损反映在公允价值变动收益的“其中衍生金融工具产生的公允价值变动收益”和“交易性金融负债”中;(3)因已经交割的远期外汇产生的亏损反映在“投资收益-衍生产品交割产生的投资收益”中。以上科目金额合计后,才是汇率变动对利润表产生的实际影响。

问：推动Mini/MicroLED技术持续向更小间距发展的驱动因素是什么?
答：推动Mini/MicroLED技术持续向更小间距发展的驱动因素主要如下(1)通讯技术进步推动随着通讯技术的发展,尤其是5G和未来6G技术的推广,信号传输和处理能力将得到显著提升,这将使得8K乃至16K分辨率的信号传输成为可能,进而对显示屏的分辨率提出更高要求。为了匹配这些高分辨率信号,确保内容的清晰度和细节展现,显示屏技术必须同步提升,以避免信号在显示过程中的失真或模糊。
(2)专业领域需求在对清晰度要求极高的专业领域,例如高精度监控、交通管理、军事指挥控制中心、医疗等,显示屏需要能够捕捉并展示更多的细节,在这些场景中,更高分辨率的显示屏能够提供更为精确的视觉信息,对于决策和监控至关重要。(3)技术竞争与创新技术创新是企业保持竞争力的关键。持续推进MiniLED技术的发展,不仅是对现有技术的优化,也是对未来潜在市场的预判和布局。通过技术创新,企业能够开拓新的应用场景,引领市场趋势,从而获得先发优势。

问：公司AI产品如何与LED显示屏相融合?
答：随着 I 人工智能的蓬勃发展,公司率先提出“LED+I”战略。目前,公司已获得GPT-4官方接入许可,打通了关键技术通路,并与微软戴尔、百度、科大讯飞等头部企业展开多样合作,提升光显解决方案I应用能力。公司的I大屏交互智能体以I大模型作为智慧大脑,具有全方位实时感知交互及多模态呈现技能,推出屏型机器人,以LED屏体生态为媒介实现用户与虚拟世界融合。这种智能“LED+I”产品可以提供真实的、沉浸式的、生动有趣的交互体验,并且具备从形象录制、设计、建模、渲染、驱动等端到端的全流程服务。应用在数字展陈、虚拟拍摄、咨询播报、品牌宣导、智慧政务等多个场景,展现了I与LED显示屏融合的广泛可能性。

问：在销售过程中,如何高洲明产品的竞争力?
答：LED产品的特殊性质要求潜在客户能够亲身体验、亲手触摸、亲眼观察和感受,以全面理解产品的特性和优势。传统的宣传方式,包括PPT展示、视频介绍和销售人员的讲解,可能无法充分使客户深刻感受到产品的实际价值和体验。在过往的项目竞争中,公司产品能够被客户更大程度接受,主要是因为提供了直观的对比和感受。在此次20周年庆典活动上,公司也推出了“全球展厅换新计划”,该计划旨在将公司一体化的解决方案布置到每个地市、每个国家的重点区域,同时,发布样机政策,以支持全球展厅的更新和产品展示工作。通过这一计划,期望提升客户对洲明LED产品的感知和信任,通过直观的体验来增强产品的市场竞争力。

问：公司销售费用较其他行业高的原因是什么?具体采取了哪些措施在管控?
答：公司销售费用主要有3个方面的影响(1)产业定位特殊性相对于传统制造业,公司是LED显示、LED 照明产品及光显解决方案供应商,需要投入更多的资源做品牌建设,实施多样化的品牌市场推广,以提升品牌知名度。(2)产品特性与客户服务需求LED产品需要客户亲身体验和感受,这要求销售人员提供现场服务和技术支持,增加了差旅等费用。由于产品主要面向ToB市场,定制化程度高,需要更多的面对面交流和个性化解决方案,差旅成本增大。(3)本地化服务公司实行本地化服务,以更好地满足客户需求。导致在各地增加销售人员和资金投入,提高运营成本。
为有效管控销售费用,公司采取了以下措施(1)组织架构调整公司进行了组织架构调整,优化业务结构以提升效率并发现更多业务突破机会,提高决策的敏捷性和执行力。
(2)实施精细化管理通过严格的费用预算控制和审批流程,确保每一笔支出都经过合理规划和评估。从而实现对销售费用的有效管理。(3)建立销售费用相关的绩效考核与激励机制公司建立了与销售费用控制直接挂钩的绩效考核和激励机制,鼓励销售团队在保证业务发展的同时,注重成本控制。

问：雷迪奥未来业务的展望情况介绍?
答：雷迪奥作为洲明的海外高端全资子公司,在近年来的业务发展中呈现出积极的增长趋势,尤其在传统租赁和XR虚拟拍摄领域取得了显著的业绩。展望未来,雷迪奥将继续利用其在产品品牌和服务质量方面的强大影响力,进一步拓展与现有业务相近的应用市场,重点关注对高价值产品有需求的细分市场,例如教堂场景应用、虚拟拍摄物理延伸等专业领域,以满足市场的需求,扩大市占率。

问：LED电影屏的进展情况介绍?
答：公司在LED电影屏领域提前布局,是行业首家通过DCI认证的企业,是中国电影标委会唯一LED显示行业委员企业,同时,公司深度参与我国首个数字电影LED影厅行业标准《数字电影LED影厅技术要求和测量方法》,助力推动我国数字电影LED影厅规范有序发展、促进LED电影放映系统推广应用。洲明目前已经拥有6款完成了DCI认证测试的LED电影屏,其中包括了“全球首款透声LED电影屏”。这一创新解决了传统LED电影屏存在的声音和图像不一致的技术缺陷问题,为电影放映技术带来了新的突破和进展。并在南京德基广场新街口国际影城实现商用,该影城将原有IMX荧幕升级改造为LED电影放映系统,实现了影院高新技术格式放映的技术迭代。

问：公司后续是否有通过产业收并购来升行业竞争力的打算?
答：公司对收并购持谨慎的态度,在收并购的战略决策中,公司更加注重市场、品牌和技术资源的整合,以及这些因素如何与公司战略形成互补,从而实现长期的增值。收并购应当服务于公司的长期发展规划,并能够为公司带来战略上的补充和协同效应。未来,在符合公司发展战略的情况下,不排除寻求能够为公司带来技术和业务上互补优势的收并购机会,以提升公司的行业竞争力。

洲明科技（300232）主营业务：智慧显示、智能照明、光显解决方案和创新业务。

洲明科技2024年三季报显示，公司主营收入54.2亿元，同比上升6.94%；归母净利润1.28亿元，同比下降33.15%；扣非净利润1.34亿元，同比下降39.55%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入20.14亿元，同比上升13.78%；单季度归母净利润2723.88万元，同比上升190.1%；单季度扣非净利润5134.83万元，同比上升215.88%；负债率55.38%，投资收益-2.02亿元，财务费用1308.13万元，毛利率30.57%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为5.99。

以下是详细的盈利预测信息：

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