开源证券：给予天健集团买入评级

开源证券股份有限公司齐东,胡耀文近期对天健集团进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：营收利润同比下降，服务创新探索新的增长点》，本报告对天健集团给出买入评级，当前股价为3.41元。

　　天健集团(000090)
　　营收利润同比下降，服务创新探索新的增长点，维持“买入”评级
　　天健集团发布2024年半年度报告，2024上半年公司实现营业收入58.69亿元，同比下降54.1%；实现归母净利润2.47亿元，同比下降73.6%；基本每股收益0.12元。其中城市建设业务实现营业收入45.24亿元，同比下降27.32%；结算毛利率5.64%，同比下降1.87个百分点。截至2024上半年末，公司在建项目263项，剩余合同金额258.49亿元。受项目结转进度影响，我们下调公司2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为8.32、11.56、15.06亿元（2024-2025年原值22.78、24.59亿元），对应EPS为0.45、0.62、0.81元，当前股价对应PE为7.7、5.5、4.2倍，我们看好公司服务创新探索新的增长点，维持“买入”评级。
　　城市服务业务稳步发展，城中村改造项目顺利推进
　　公司2024上半年城市服务板块实现营业收入8.79亿元，同比增长7.29%。城市基础设施管养服务方面，上半年公司承接深圳市养护道路4880条，道路总长3445.05公里；承接深圳市养护桥梁1118座，桥梁总长141.9公里；承接深圳市养护隧道管养单洞45个，隧道总长49公里。棚户区改造服务方面，上半年公司推进1个实施主体项目，1个土地整备利益统筹前期服务商项目，积极开展3个城中村改造项目前期工作，持续为服务输出类项目做好履约服务。物业服务方面，上半年公司新增物业管理项目31个，面积232.95万平方米，新增“物管城市”项目2个，面积约2286.96万平方米。
　　综合开发业务有所收缩，主要因市场下行
　　公司综合开发板块上半年实现销售收入14.62亿元，同比下降78.52%；结算毛利率47.67%，同比增长24.30个百分点。公司上半年房地产开发业务重点布局在深圳、广州、苏州、长沙、南宁、惠州这6个城市，上半年公司签约销售金额27.13亿元，销售主力为深圳项目，其中深圳天骄北庐、和瑞府、悦湾府为分别贡献11.02、3.73、2.55亿元。截至2024上半年末，公司主要在售楼盘19个，未结转的建筑面积138.78万方；在建项目6个，累计计容建筑面积105.43万方。
　　风险提示：工程技术服务行业政策风险、应收账款支付延期风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券杨侃研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.15%，其预测2024年度归属净利润为盈利8.35亿，根据现价换算的预测PE为7.58。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。

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