绿城水务（601368）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期绿城水务（601368）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.01亿元，同比上升9.55%，归母净利润6782.28万元，同比上升90.6%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.59亿元，同比上升11.27%，第二季度归母净利润4688.51万元，同比上升849.17%。本报告期绿城水务应收账款上升，应收账款同比增幅达81.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率34.91%，同比增0.03%，净利率5.65%，同比增73.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.11亿元，三费占营收比25.86%，同比减12.32%，每股净资产5.35元，同比增1.78%，每股经营性现金流0.21元，同比减42.68%，每股收益0.08元，同比增90.57%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为33.63%,原因:应收污水处理服务费增加。
2. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:结清短期流动资金贷款及其利息。
3. 其他应付款变动幅度为63.61%,原因:应付代征污水处理费较年初增加。
4. 一年内到期的非流动负债变动幅度为77.41%,原因:一年内到期的公司债券、长期借款及中期票据较年初增加。
5. 应付债券变动幅度为-31.61%,原因:将一年内到期的9.4亿元公司债券转入“一年内到期的非流动负债”列报。
6. 租赁负债变动幅度为-79.33%,原因:支付房屋建筑物和土地租金。
7. 研发费用变动幅度为181.64%,原因:本报告期公司开展课题研究，推进科研项目进展，增加合作研发费用、科研人员薪酬、科研材料费等投入。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-42.68%,原因:本报告期公司收到污水处理服务费同比减少。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-37.19%,原因:本报告期公司新增贷款额同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.09%，历来资本回报率不强。去年的净利率为3.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额17.58亿元，累计分红总额6.70亿元，分红融资比为0.38。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为14.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.61%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达65.03%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达22.56%、流动比率仅为0.57）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达75.3%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3171.45%）

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