百川能源（600681）2023年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期百川能源（600681）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中百川能源增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入52.23亿元，同比上升4.27%，归母净利润3.68亿元，同比下降5.82%。按单季度数据看，第四季度营业总收入17.99亿元，同比上升9.94%，第四季度归母净利润1.03亿元，同比上升11.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.44%，同比减11.32%，净利率7.4%，同比减8.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.84亿元，三费占营收比5.43%，同比增2.3%，每股净资产2.71元，同比增0.68%，每股经营性现金流0.5元，同比增33.53%，每股收益0.27元，同比减6.9%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为31.36%,原因:本期经营收款及政府补助较上期增加。
2. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为54.88%,原因:本期向金融机构借款增加，以及分配普通股股利和回购股份较上期减少。
3. 应收款项变动幅度为-33.54%,原因:本期收回部分欠款。
4. 应收款项融资变动幅度为230.51%,原因:银行承兑汇票增加。
5. 预付款项变动幅度为-32.91%,原因:期末预付的燃气采购款减少。
6. 其他应收款变动幅度为269.02%,原因:本期应收保证金增加。
7. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:本期收回一年内到期的长期应收款。
8. 投资性房地产变动幅度为69.88%,原因:本期对外出租的房屋增加。
9. 使用权资产变动幅度为-30.24%,原因:本期计提使用权资产折旧费。
10. 长期待摊费用变动幅度为102.69%,原因:本期房屋装修费增加。
11. 短期借款变动幅度为166.59%,原因:本期新增金融机构借款。
12. 预收款项的变动原因:预收房屋租金。
13. 应交税费变动幅度为-36.88%,原因:期末应交企业所得税减少。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-51.14%,原因:一年内到期的长期借款减少。
15. 其他流动负债变动幅度为-87.25%,原因:期末已背书未终止确认的银行承兑汇票减少。
16. 租赁负债变动幅度为-100.0%,原因:本期支付房屋租赁款以及剩余房屋租赁款于一年内到期重分类。
17. 长期应付款的变动原因:本期新增融资租赁。
18. 研发费用变动幅度为51.4%,原因:本期研发项目发生的支出较上期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。在主营业务没有发生重大变化的情况下，公司报告期内的应收账款的变动表明公司的回款压力正在变好。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司经营中用在财务上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.08%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.66%）

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