2022年12月9日温氏股份（300498）发布公告称公司于2022年12月7日接受机构调研，长江证券陈佳 顾熀乾 卜凡星 周辰阳 吴雨、博时基金徐虎、富荣基金钟津莹、笃诚投资张洵、中银国际资管卫辛 王瑞海、睿郡资管谭一苇、平安证券资管孙驰 李牧璇、农银汇理基金罗文波、建信基金张文浩、光大理财陈丽兴、重阳投资钱新华、中邮创业基金代林玲、中信自营鲍明明、银华基金薄官辉 石磊 苏静然、中信建投证券固收刘光宗、中信建投证券田明周、中信保诚基金管嘉琪、中泰证券资管陈太中、中融基金赵睿、致君资产王鸣飞、浙商证券自营林建、浙商基金刘耘娜、信诚人寿万力、希瓦资产胡周、南方基金郑诗韵 孙伟仓 黎思思、西部证券自营屈玲玉、五矿证券陈工文、东兴证券(自营)梁春、天弘基金陶金、太盟投资集团张芳芳、首创证券李允、拾贝投资庄小祥、盛信投资胡建军、东莞证券邵梓朗、大成基金王晶晶 李涛 张烨 徐雄晖 李博 石国武 张家旺 侯春燕 李燕宁 刘旭 俞春燕、华泰柏瑞基金吕慧建、诺安基金张立 李顺帆 曾广坤、鹏华基金谢添元、兴证全球基金张晓峰、景林资产雨晨、西部利得基金温震宇、上银基金卢扬、平安基金叶芊、广银理财郑少轩、浙商证券资管刘玮奇 姜金香、永赢基金陆凯琳、交银施罗德基金陆逸、前海联合基金郭泰、前海开源基金蔡宇飞、明达资管肖铎、恒大人寿张泽京 袁一丹、工银瑞信基金杨广钊、兴业信托资管杨安乐、招银理财杨鈜毅、长信基金安昀、长江资管徐婕、展博投资陈泽爽、中科沃土基金孟禄程 郝家宏、远信投资黄垲锐、圆方资本李今韵、裕晋投资陈鑫、胤胜资管平开明、银河基金左磊、玄卜投资夏一、生命资管李燕玲、上海证券张晓宇、锐意资本刘思远、全天候投资曾雨、中海基金邱红丽 王萍莉、前海道谊投资朱梁、平安证券邓光健、平安养老保险王毅成、摩根资管何琳、摩根士丹利华鑫基金司巍、理成资产陶然、保盈投资李墨、东方证券资管蒋蛟龙、东财基金徐成、财富证券自营何晨、嘉实基金谢泽林、乐信资管王俊鸿、开源证券自营冯矜男、君康人寿宋强磊、觉承资管张硕、旌安投资王家豪、嘉世私募基金李其东、华夏基金固收毛颖、华泰资管蔡轩、华金证券费霆、合煦智远基金张夺、惠升基金严迪超 游懿轩、保银投资李璇、安信证券资管冯思源、安邦资产钱怡、杭银理财徐廷玮、海通资管孙露、国信证券倪晨曦、广汇缘资管曹海珍、广发银行张可睿、工银理财斯华景、工银安盛人寿保险吕佳音参与。
具体内容如下：
问：关注到公司今年已销售肉猪 1600万头以上，请公司是否有望实现年初定下的销售目标？
答：从目前公司生产情况和出栏节奏来看，公司实现 1800 万头出栏目标的可能性较大。
问：请公司养猪业务是否有较为长远的扩张目标？
答：近期公司内部刚完成五五规划修订，对今明后三年出栏量做了大致的规划，2023 年肉猪（含毛猪和鲜品）销售目标为 2600 万头，2024 年为 3300 万头。更远期的目标，需要待六五规划制定之时再重新调研和规划。公司目前也在考虑未来养猪业的区域布局问题，初步拟定优先布局华南和华东区域，其次是华中、华北、东北和西南等区域。
从行业外部环境来讲，未来养猪业集中度会逐步提升，大型养猪企业优势会越来越明显，但大型养猪企业不可能无限制扩张，达到一定规模后，需要根据产业发展模式、市场接受程度和政府政策等综合考虑。除了养殖量，公司也会加强屠宰加工等产业链延伸工作，做好产屠销联动。问：请公司明年能繁母猪数量规划？
答：今年二季度以来，公司持续补充能繁母猪数量，已从 110 万头稳步提升至近期的 140 万头，现已提前完成了今年年初制定的能繁母猪存栏量目标。公司也会持续补充母猪数量，公司初步规划，截至明年底公司能繁母猪存栏目标为 170 万头左右。当然，公司会根据市场竞争力、盈利能力和市场环境变化等及时调整上述目标，不会盲目增加规模。以上目标不代表对投资者的承诺，请注意投资风险。
问：请公司 11 月份肉猪生产情况如何？
答：11 月份，公司养猪业务大生产较为稳定。相比 10 月份，11 月份生产成绩进一步提升，疫病等防控效果较好。
11 月份，公司肉猪上市率已提升至 92%，整体呈现稳定的上升态势。其中，猪业一部表现较好，现已提升至近 94%，与非瘟前水平基本持平，猪业二部和猪业三部略有差距，也均超 90%。以上生产核心指标仍有进一步提升的空间。公司将进一步做好生产基础管理，稳扎稳打，保持大生产稳定，稳步提升生产成绩。问：请公司 11月份肉猪养殖综合成本为多少？公司明年全年肉猪养殖综合成本目标为多少？
答：公司肉猪养殖综合成本持续下降，11 月份已降至约 8.05 元/斤。公司初步拟定明年全年肉猪养殖综合成本目标为 7.7 元/斤左右。目前公司整体生产经营稳定，生产成绩稳步提升，成本控制能力显著增强，且公司干部员工充满信心和干劲，有望实现公司成本目标。
从区域上来看，目前部分区域公司成本较高，对全公司整体成本下降产生影响，主要原因是部分区域公司出栏量未达目标，导致固定成本等摊销较大。公司将持续提高后进单位的生产管理水平，促进后进单位与先进单位学习、交流和借鉴，待出栏量稳步提升后，摊销成本等有望降低并带动整体成本持续下降。问：请公司投苗给农户时，仔猪一般重量为多少？
答：一般而言，公司生产的仔猪，部分养 23-25 天至 7 公斤左右断奶后投放给农户，部分保育猪养 55 天左右至 15 公斤投放给农户。当然，公司也会根据肉猪出栏规划、已签订委托养殖合同的农户数量等灵活调节投苗时间和节奏，努力提升种猪场资产周转率，投苗时间也会有所变化。
问：请公司如何解决未来养猪资源缺口？
答：近期，公司重新梳理研究高效养殖模式，确定未来公司养殖资源缺口，主要通过以下方式解决一是吸收、新开发优秀合作农户；二是支持现有合作农户提升养殖能力和效率；三是支持合作农户新建高效家庭农场；四是新建养殖小区。
公司未来新增养殖资源中，以他建方式（养殖小区、家庭农场）为主，约占 2/3，公司自建（养殖小区）为辅，约占 1/3，补充养殖资源。公司已出台一系列资金扶持和配套政策，协同外部优质资源，激发中小主体发展活力，提前为公司未来养殖规划做好准备。问：请公司目前养猪业务“公司+现代养殖小区+农户”经营模式是否已体现出成本优势？
答：公司“公司+现代养殖小区+农户”模式探索时间不长，目前各养殖小区之间成本差异较大，生产成绩好坏主要取决于是否做好精细化管理。部分管理较好的养殖小区，相比“公司+农户（或家庭农场）”模式存在较为明显的成本优势，但目前养殖小区管理情况参差不齐，仍有部分小区成本较高。
公司目前已重点探讨和摸索养殖小区管理的有效方式，树立榜样，促进小区之间相互学习，着力提升落后养殖小区生产成绩和水平。未来随着落后养殖小区生产成绩逐步提升，整体成本改善空间较大。温氏股份（300498）主营业务：肉鸡和肉猪的养殖和销售;兼营肉鸭、奶牛、蛋鸡、鸽子的养殖及其产品的销售。同时,公司围绕畜禽养殖产业链上下游,配套经营畜禽屠宰、食品加工、现代农牧设备制造、兽药生产、生鲜食品流通连锁经营以及金融投资等业务。
温氏股份2022三季报显示，公司主营收入558.74亿元，同比上升19.96%；归母净利润6.86亿元，同比上升107.07%；扣非净利润5.61亿元，同比上升105.19%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入243.3亿元，同比上升52.62%；单季度归母净利润42.09亿元，同比上升158.43%；单季度扣非净利润44.25亿元，同比上升157.9%；负债率60.72%，投资收益12.02亿元，财务费用15.2亿元，毛利率11.29%。
该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级26家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为26.51。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.89亿，融资余额增加；融券净流出3.26亿，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，温氏股份（300498）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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