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三一重能:11月25日进行路演,方正证券、建信基金等多家机构参与

来源:证星公司调研 2022-12-01 14:33:30
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2022年11月30日三一重能(688349)发布公告称公司于2022年11月25日进行路演,方正证券陆陈炀、建信基金黄子凌、国海富兰克林基金吉晟、国信证券王蔚祺 王晓声、易方达基金陈皓 陈思源 李常、中欧基金朱馨远 王蒙达、建信养老王雁冰、鹏华基金李沙浪、中海基金姚晨曦、申万菱信王瀚参与。

具体内容如下:

问:公司四季度出货量预期如何?目前西北地区疫情是否影响出货?

答:1-9 月份,公司销售容量为 2.4GW,同比增加 59%,预计四季度出货容量为 2GW 左右,全年出货容量预计同比增加30%-40%左右。

目前公司在西北、东北绝大部分地区交付正常,遇到个别疫情严重的地区,会根据当地实际情况制定“一地一策”,力保公司四季度出货目标。


问:明年零部件价格谈判对整机降本有多大的影响?

答:公司一般会根据综合因素考虑,在年底设定明年的降本目标,随着大兆瓦机型的批量应用,需求量的提升有助于对应零部件价格的下降,维护盈利空间,使公司毛利率处于稳定水平。


问:公司研发费用较高的原因是什么?

答:截止 9 月底,公司整体研发费用占收入比为 8.36%。公司持续加大研发投入主要用于未来大兆瓦机型、海上机型及海外相关机型的研发,保证研发有充足的人员、技术储备,为公司后续市场突破提前做好布局。


问:明年零部件是否会存在紧缺的情况?

答:随着机组的大型化发展,虽然预计明年装机容量在上升,但是装机台数低于抢装潮时期的装机台数,产业链供应压力不大,影响装机的主要是疫情影响的施工进度。

预计明年交付主要集中在下半年,短时间会对产业链供应造成一定压力,如遇装机旺季,部分型号 90 米以上的叶片以及叶片原材料(如玻纤)、齿轮箱、主轴承等关键零部件可能存在临时短缺的情况。目前部分主要零部件厂商也在进行产能扩张,进一步加强了零部件的保供能力。


问:公司海风进展情况如何,预计什么时候会推出机型?

答:目前海上风机市场整体供大于求,公司海上市场起步晚,未来将通过差异化风机产品进入,取得竞争优势。目前已加快研发领域布局,预计 2023 年将推出海上全系列机型。

公司在技术路线上,除了对双馈技术路线进行深入探索和拓展外,也会实施开展半直驱路线的研究与储备,实行两种技术路线并举。

区域布局方面,公司正与沿海多个省份(如河北、山东等)进行洽谈,加快推进落实,预计明年会有突破。


问:公司目前及明年主流机型是哪些?

答:2022 年 1-9 月的销售的机型中,3MW 及以上机型销售容量占比超过 95%,5MW 以上机型销售容量占比约为一半左右。在手订单中,5MW 以上机型容量占比超过 60%,未来交付的机型主要以 5MW 以上为主。


三一重能(688349)主营业务:风电机组的研发、制造与销售,风电场设计、建设、运营管理以及光伏电站运营管理业务

三一重能2022三季报显示,公司主营收入63.45亿元,同比上升12.75%;归母净利润10.43亿元,同比下降4.16%;扣非净利润9.74亿元,同比下降5.3%;其中2022年第三季度,公司单季度主营收入22.63亿元,同比上升35.94%;单季度归母净利润2.45亿元,同比下降0.55%;单季度扣非净利润2.36亿元,同比上升10.08%;负债率58.82%,投资收益7.69亿元,财务费用-4927.08万元,毛利率26.14%。

该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级8家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为43.67。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.06亿,融资余额减少;融券净流入4043.65万,融券余额增加。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,三一重能(688349)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标2.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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