开源证券：给予四维图新买入评级

开源证券股份有限公司陈宝健,闫宁近期对四维图新进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：获国内车厂L2级定点，智驾业务迎重大发展机遇》，本报告对四维图新给出买入评级，当前股价为15.45元。

　　四维图新(002405)
　　获自动驾驶辅助系统解决方案定点，维持“买入”评级
　　公司收到《定点通知书》，将为国内某头部车厂2022年9月至2027年9月量产上市部分车型提供L2级自动驾驶辅助系统软硬一体解决方案，智驾业务迎重大发展机遇。经过前期布局和积累，公司订单和定点持续落地，有望对公司业绩形成有力支持，步入发展新时期。我们维持盈利预测不变，预计2022-2024年归母净利润为3.20、5.02、7.51亿元，EPS为0.13、0.21、0.32元/股，当前股价对应PS为8.4、6.3、4.8倍，维持“买入”评级。
　　事件：公司获得L2级自动驾驶辅助系统解决方案定点
　　6月28日，公司发布公告获项目定点，公司收到国内某从事智能汽车全产业链研发公司（限于保密要求，未披露名称）发出的《定点通知书》，公司将为国内某头部车厂A（限于保密要求，未披露名称）2022年9月至2027年9月量产上市的部分车型提供包括自适应巡航、车道偏离预警、自动紧急制动等功能在内的L2级自动驾驶辅助系统软硬一体解决方案。具体销售数量和销售金额取决于车厂在上述时间内量产上市的部分车型的销量。
　　智驾业务迎重大发展机遇，有望步入发展新时期
　　2021年公司重新梳理业务逻辑，定位智能汽车大脑，形成“智云、智芯、智舱、智驾”业务布局，其中自动驾驶为公司未来重点布局的方向，并成立了独立的自动驾驶事业部，目前可以提供L0-L2.9级别的自动驾驶软硬一体化全栈式解决方案产品矩阵和服务能力。2021年，公司获得凯翼汽车多级别自动驾驶系统定点，首次以Tier1身份成为定点供应商，实现产业链角色升级。此次公司获L2级自动辅助系统定点，是公司在自动驾驶领域的又一突破，展现了公司在智驾市场具备优秀的市场竞争力。我们认为，经过前期布局和积累，公司逐渐步入收获期，并迎来业绩拐点。2021年底以来，公司获得多家知名汽车厂商和系统商的订单和定点，将对未来业绩形成有力支撑，公司有望步入发展新时期。
　　风险提示：订单落地不及预期；市场竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，首创证券翟炜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.15%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.5亿，根据现价换算的预测PE为100。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为17.71。证券之星估值分析工具显示，四维图新（002405）好公司评级为1.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为1星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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