喜悦智行：华安证券、汇丰晋信等2家机构于1月25日调研我司

2022年1月26日喜悦智行（301198）发布公告称：华安证券马远方、汇丰晋信赵洋于2022年1月25日调研我司。

问：公司的可循环塑料包装存在什么壁垒?

答：公司根据客户不同要求，使用不同配方的材料进行生产，保证在面临不同环境时保持良好的性能；公司为客户设计的定制化可循环塑料包装，通过精密的计算和多次实验，在保证可以保护零部件的前提下，提高单位空间的零部件密度，提高客户运输和仓储的效率；公司成熟的生产经验、完善的技术储备和高效的设计能力，使客户的需求得到及时满足。此外，公司还通过建立各类标准和专利体系，帮助客户可循环包装规范化管理，极大增加了公司和客户的粘性，使公司和客户的合作更加稳固难以替代。

问：公司所处行业的发展前景如何?

答：可循环包装能够替代传统的一次性包装，在不同的行业均具有较大发展前景。以汽车行业为例，目前可循环包装的使用主要集中于各大汽车主机厂及一级零部件供应商，未来在双碳政策的指导下，随着可循环包装使用的门槛进一步降低和降本增效的效果体现，其使用范围和渗透率将进一步提升，有较大发展空间。除汽车行业外，公司目前正在大力拓展家电行业，在果蔬生鲜、快递物流等行业也进行了一定的布局。

问：公司原材料成本占比较高,原材料价格波动是否对公司利润产生较大影响?

答：公司在与客户签订新订单时会结合当时原材料价格进行报价，与客户的长期框架协议也有原材料价格波动可调整价格的条款。同时公司与客户签订订单后，也会在合适的时候及时储备部分原材料。因此，原材料短时间内的价格波动不会对公司利润产生较大影响。

问：公司产能投放的节奏如何把握以保证产能和订单相匹配?

答：公司产品流程包括客户产品设计，再到针对客户产品的可循环塑料包装设计，之后可循环塑料包装进行样品实验测试、小批量生产实况路测、批量生产。整个周期存在一定时间，公司可以综合不同客户的项目，大致估算公司需要的产能。同时根据不同行业发展趋势和客户实际的采购需求计划，公司还会充分布局产能储备，以匹配未来的订单发展。未来，随着公司募投项目的逐步实施，公司的产能将会进一步释放，以满足更多客户与市场的需求。

喜悦智行主营业务：定制化可循环塑料包装整体解决方案的服务商

喜悦智行2021三季报显示，公司主营收入2.63亿元，同比上升61.91%；归母净利润4655.66万元，同比上升15.72%；扣非净利润4398.44万元，同比上升18.4%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入9370.05万元，同比上升45.73%；单季度归母净利润1606.02万元，同比下降15.83%；单季度扣非净利润1586.65万元，同比下降3.37%；负债率24.51%，投资收益1.09万元，财务费用86.15万元，毛利率36.05%。

该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流入1813.51万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，喜悦智行（301198）好公司评级为3.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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