西部证券：给予吉比特买入评级

2021-07-15西部证券股份有限公司李艳丽对吉比特进行研究并发布了研究报告《2021年上半年业绩预告点评：上半年业绩增长亮眼，新游《一念逍遥》贡献增量》，本报告对吉比特给出买入评级，其2021-07-15收盘价为479.29元。

　　吉比特(603444)
　　事件：公司发布2021年上半年业绩预告，上半年归母净利润预计为8.80-9.08亿元，同比增长60%-65%。非经常损益约1.67亿元，主要为转让厦门青瓷数码部分股权所得；扣除非经常损益的归母净利润预计6.85-7.11亿元，同比增长37.5%-42.5%。
　　《问道手游》表现稳中有进，《一念逍遥》贡献增量。上半年《问道手游》iOS畅销榜平均排名第19名，相比1H20平均排名23名略有上升，预计整体流水保持稳定增长。上半年主要利润增量来自自研新游《一念逍遥》，该游戏2021年1月底上线，根据伽马数据，首月流水预估超4亿元。上半年iOS畅销榜平均排名第10名，4月排名略有下降，但5月20日上线仙魔版本后，立即带动排名上升约10名，游戏内容更新和运营持续性较强。
　　《摩尔庄园》成绩亮眼，储备新游陆续上线。《摩尔庄园》6月1日上线，6月iOS畅销榜排名第七；根据SensorTower，《摩尔庄园》上线首月，雷霆游戏收入环比激增，首次跻身中国手游发行商收入榜第6名。暑期公司将推出多款新游，其中《复苏的魔女》《墨斗》已经上线，表现良好。
　　参股公司青瓷数码递交上市申请，公司获投资收益。青瓷数码6月25日向港交所递交招股书，公司2020年归母净利润1.03亿元，其主要产品有《最强蜗牛》《提灯地下城》等，在代理发行方面与雷霆合作较多。4月吉比特向腾讯、灵犀互娱和B站合计转让10.11%的青瓷股权，交易完成后持有23.10%股权，由此上半年公司共获得一次性投资收益1.67亿元。
　　盈利预测与投资建议：预计公司归母净利润15.79/18.34/21.00亿元，同比增长50.9%/16.1%/14.5%。维持“买入”评级。
　　风险提示：新游流水不及预期，流水快速下滑，竞争加剧，政策风险