计算机行业前3季业绩向好 61家上市公司实现净利增长_财经频道

编者按：尽管“十三五”规划尚未公布，但首次纳入其研究课题的信息经济概念已经成为市场追逐的焦点。业内预期，通过“互联网+”战略，集成移动互联网、云计算、大数据和现代制造业物联网，结合电子商务、工业互联网产业和互联网金融，培育新的产业和企业发展，将成为信息经济的发展重点。

适逢三季报披露密集期，高成长的计算机板块表现抢眼。据中国证券报记者统计，在已公布三季报的95家计算机A股上市公司中，有61家净利润实现增长，增幅超过50%的有20家。

互联网金融业绩领跑

在披露三季报的计算机行业公司中，旋极信息(行情300324,咨询)、同花顺(行情300033,咨询)、银之杰(行情300085,咨询)、二三四五(行情002195,咨询)、中科金财(行情002657,咨询)等14家公司前三季度净利润增幅超过100%，其中多家公司主要是因为互联网金融业务的增长。

同花顺前三季度公司实现营业收入7.68亿元，同比增长378.9%；归属于母公司净利润4.89亿元，同比增长2179.7%。公司称，受益于2014年资本市场繁荣，公司大量预收款项逐步释放，前三季度确认的递延收入同比增加；证券市场持续活跃，投资者对互联网金融信息服务需求增加；公司产品种类更加丰富，营销推广力度加大。

由于中小金融机构客户资源与公司协同整合效应较好，中科金财前三季实现营业收入8.06亿元，同比增长21.51%；净利润1.08亿元，同比增长165.34%。海通证券(行情600837,咨询)分析指出，金融资产交易平台走在行业前列，关注中小银行云平台后续进展。

在互联网金融领域广泛布局的金证股份(行情600446,咨询)，前三季实现营业收入16.99亿元，同比增长10.7%，净利润为1.34亿元，同比增长103.4。其业绩增长的原因是，“互联网+”的证券IT业务收获颇丰，基金IT业务市场占有率继续扩大，公司互联网金融平台地位已基本确定。

国泰君安(行情601211,咨询)研究报告指出，各行业面临产业升级，使得信息化、数字化成为下一阶段各大产业公认的重点建设方向。“十三五”规划面世在即，相关利好政策出台预期强烈。预计未来“互联网+”将持续在林业、交通业、纺织业等传统领域开花。

云计算需求爆发

信息经济的跨行业横向发展，必然会促进其纵向的技术化和专业化的提升，大数据、云计算等在利好政策扶持下快速发展。

紫光股份(行情000938,咨询)10月13日晚发布前三季度业绩预告称，预计前三季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长40%－60%。公司上年同期净利润为7609.59万元。安信证券分析师指出，紫光股份2015年以来先后控股“新华三”、入股WDC，携手世纪互联和微软切入云计算运营。

国产云计算基础设施龙头公司浪潮信息(行情000977,咨询)也预计，公司前三季度实现净利润28861.99万元-38482.65万元，同比增长50%-100%。

国际巨头在云计算领域更是取得丰硕成果。亚马逊云计算持续高增长，公司第三季度同比增长78%，营收高达20.9亿美元；微软、Google等公司云计算业务收入出现将近翻倍的增长；传统IT巨头IBM也加速向云计算转移，2015年进行了10笔收购，主要跟云相关。

安信证券分析师指出，受益于虚拟化技术，企业应用加速向云计算中心迁移，云计算浪潮全面来袭。市场研究机构Gartner预计，2017年全球公有云市场规模将达2440亿美元，2012-2017年复合增长率将达17%，远高于全球IT市场3%的年均复合增速。

信息安全持续受关注

“没有网络安全就没有国家安全”，保障网络安全、信息安全已成为事关国家安全的重大战略问题。棱镜门事件后，各国均加大信息安全重视程度，我国也不例外。

受益于国家在信息安全领域的持续投入，以及系统集成项目中提高自有产品使用率，蓝盾股份(行情300297,咨询)前三季度实现营业收入57052.38万元，同比增长49.01%；实现归属于上市公司股东的净利润6506.23万元，同比增长466.56%。

信息安全自主可控板块业绩强劲增长，行业真正进入业绩兑现期。今年上半年，信息安全和国产化板块上市公司整体收入增速达到43.32%，净利润增速达到254.36%，远超计算机行业平均水平。

分析人士指出，目前国内信息安全渗透率较低，信息安全IT投入占总IT投入比例距发达国家尚有至少6、7倍差距，自主可控的信息安全产品存在着较大的替代空间。

“信息安全市场处于成长期早期，市场增速逐步提升。”上海证券分析师指出，随着信息安全投入增加，信息市场将进入一个新的阶段，增速将提高到20%-30%。而且，随着云技术、大数据的迅速发展，以及数据应用价值被逐步认识，信息安全将从传统的底层安全，逐渐过渡到数据安全和应用安全。

旋极信息:业绩符合预期，“大军工”战略助成长

年报:公司14年营收3.62亿元（+48.97%），归属母公司净利润0.69亿元（+212.20%），EPS0.31元。分配方案:10转增10派0.6元。

投资要点:

公司业绩增长基本符合市场预期。公司14年营收增长48.97%，营业成本仅增长6.08%，综合毛利率57.2%，同比大幅提升17%。分产品来看除了USBKEY产品毛利率微涨6%之外，其它产品提升均超过10%。毛利率的大幅提升得益于公司税控机具的自产自销和技术开发与服务能力的显著提升，我们认为随着公司对国防信息化装备业务介入程度的深化，以及公司终端业务的平台化运营，公司的高毛利率现状或将持续。

顺应大势，测试业务将驶入快车道。随着诸如探月工程、大飞机等国家重大项目的陆续上马，针对嵌入式软件和系统的测试变得越发重要，市场规模有望持续扩大。预计2015年我国嵌入式系统测试市场规模将达到200亿元，年复合增长率约23%。此外，我国目前的条块分割、自成系统的武器装备维修保障模式，大大增加了装备维修保障的成本，也远远不能满足信息化条件下联合作战的要求，因此实现军地一体化装备维修保障是我国装备维修和补给发展的一种趋势。公司作为国内嵌入式系统测试的领军企业，在军工等关键行业的嵌入式测试市场拥有较大市场份额。公司15年有望完成对西谷公司的收购，实现测试业务由系统级向元器件级的延伸。两业务的有效协同将帮助公司做深做大传统测试市场，进一步改善公司盈利能力。

搭上“营改增”的顺风车，开启新征程。14年是国家营改增的推广年，15年或将全面完成“营改增”改革，我们预计全年市场增量或将突破千万户，其中小规模纳税人居多。按照税控终端1000元/个，年服务费300元测算，市场价值增量在130亿元左右。随着总参开票系统和航信开票系统的打通，税控市场固有的垄断格局被打破，行业洗盘已悄然开始。作为总参系统的主要产品和服务提供商，公司在税控市场将迎来较大的发展机遇。

秉承“大军工”战略，外延式发展完善业务布局。自12年中上市以来，公司已经完成或正在进行2个非公开发行股票收购资产项目，分别收购中软金卡（2014）和正在收购西安西谷（2015）。15年，公司将积极响应混合所有制号召，或采取与军工集团成立合资公司的方式，深度试水混合所有制改革，在军品装备业务上进行更多的拓展和布局。此外，公司还将成立几家军民融合投资基金，抓住军民融合发展机遇，布局大军工战略。

盈利预测与估值。我们预计公司2015年至2017年，每股EPS分别为0.47元、0.85元和1.18元，当前股价对应PE分别为124x、68x和49x。首次覆盖，给予“持有”评级。

风险提示:收购进程的不确定性；税控市场拓展低于预期；混合所有制改革参与力度低于预期。

同花顺:业绩超预期，优质龙头价值凸显

事件

公司发布2015年三季报，前三季度公司实现营业收入7.68亿元，同比增长378.9%；归属于母公司净利润4.89亿元，同比增长2179.7%，对应EPS0.91元。

投资要点

业绩继续超市场预期，前三季度净利润同比大增22倍:公司前三季度实现归母净利润4.89亿元，同比大增22倍，其中第三季度单季净利润达2.69亿，同比大幅增加29倍，较二季度单季上升68.95%，大超市场预期。主要受益于（1）2014年资本市场繁荣，公司大量预收款项的逐步释放，前三季度确认的递延收入同比增加；（2）证券市场总体上持续活跃，投资者对互联网金融信息服务需求增加，同时公司产品种类更加丰富、营销推广力度加大。

移动端用户领先，拥有海量优质客户资源，未来有望打通更多变现渠道:公司移动端客户数量及其活跃程度行业领先，据必达数据中心统计， 15年7月，同花顺手机APP 以1210.67万的月活跃用户数位居首位，以绝对优势领先于手机炒股类APP 同行。公司积极地推进基金销售服务业务，不断完善“爱基金”平台服务功能，持续提升用户黏性和体验；截至9月，已上线78家基金公司， 2274只基金产品。公司拥有大量优质客户资源奠定了公司流量变现的核心优势基础，未来基金销售、高端理财等将打通更多变现渠道。

互联网金融监管从无到有去伪存真，优质龙头价值凸显:互联网金融监管从无到有，去伪存真，对于已取得领先优势、规范经营的优质龙头公司来说，长期来看行业的有序发展有利于公司扩大领先优势与用户影响力，进一步巩固市场地位。公司作为互联网金融信息服务龙头，流量规模、客户资源、技术创新等核心竞争优势明确，在监管下具备规范经营和持续创新能力，将长期受益行业有序发展。

盈利预测及投资建议

公司优质客户资源行业领先，移动终端用户数量及其活跃程度具备优势，基于大数据和人工智能技术将不断引流，未来基金销售、高端理财等更多变现渠道将逐个打通。互联网金融监管从无到有，去伪存真，公司作为互联网金融信息服务龙头，将长期受益行业有序发展。公司业绩与资本市场景气程度关联性强，市场反弹时弹性大，估值具备向上空间。预计15、16、17年净利润6.18亿、9.29亿、14.0亿，对应EPS1.15、1.73、2.61元。给予目标价90元/股，首次覆盖给予“增持”投资评级。

风险提示

互联网金融监管程度超预期；新业务发展不及预期，市场悲观情绪带来的估值压力。

银之杰:并表带动业绩大增，互联网金融生态圈积极推进

事件

公司发布2015年三季报，前三季度公司实现营业收入4.02亿元，同比增长449.95%；归属于母公司净利润4096万元，同比增长1，113.04%，对应EPS0.078元。

投资要点

新业务积极布局，并表带动业绩大增:公司前三季度实现归母净利润4096万元，同比大增11倍，其中第三季度单季净利润达3058万元，同比大幅增加45倍。公司多项业务布局处于发展初期，前期投入较大。业绩增量主要来自于子公司亿美软通（100%控股）和科安数字（持股51%）收购完成后合并报表。其中亿美软通的短彩信移动通讯服务、移动互联网应用业务及大数据服务业务前三季度实现营业收入2.4亿，实现净利润5077万。

大数据为核心优势，重启增发打造互联网金融生态圈:公司收购亿美软通、投资明略软件，积累大量的移动商务数据库，大数据布局领先，为精准营销、征信等业务打下坚实基础。同时公司前期因股市大跌撤销增发申请，目前随着市场逐渐回暖已正式重启增发，有望为新业务布局提供资金支持。公司在票联、征信、精准营销、互联网保险等业务方面正积极布局且均有进展，未来以大数据为基础打造多维度的互联网金融生态圈。

征信、互联网保险筹建工作稳步推进，空间广阔:公司第一批获得稀缺性征信牌照，且在征信数据无偏性上优于其他竞争对手，产品正在逐步落地，未来征信变现可期。继众安保险之后，公司发起成立的易安保险已获得互联网保险牌照，公司为A股唯一持有牌照的互联网保险标的。通过大数据资源和技术，有望实现保险精准营销和风险定价，或将有效降低费用率和赔付率，互联网保险将成为重要利润贡献点。在公司互联网金融生态圈的立体布局下，互联网保险业务有望实现全面协同发展。

盈利预测及投资建议

公司以大数据为基础搭建集支付、征信、大数据为一体的多层次互联网金融生态圈，享有征信、互联网保险两张稀缺性牌照，未来盈利方面有望多点开花，给予“增持”评级:预计公司15、16、17年净利润6237万元、9594万元、1.4亿元，对应EPS0.12、0.18、0.26元。维持目标价55元。

风险提示:增发失败；新业务推广情况不及预期；行业竞争加剧；互联网金融监管超预期。

二三四五:业绩持续高增长体现上网入口平台价值，关注互联网金融业务进展

投资要点:

二三四五公布2015年半年报。2015年上半年，公司实现营业收入6.8亿元，同比增长208%；归属于上市公司股东的净利润为1.9亿元，同比增长609%， EPS 为0.21元。Q2单季，公司营业收入同比增长208%；归属于上市公司股东的净利润同比增长762%，EPS 为0.14元。

互联网信息服务业务持续高增长，上网入口平台价值进一步显现。报告期内公司互联网信息服务业务进入高速增长期，公司于2014年9月30日完成重大资产重组，二三四五的互联网入口平台相关服务业务纳入财报合并范围。从细分业务增长情况看，搜索引擎分流业务、软件服务业务增长最快，而网站推广与营销业务是业绩重要贡献来源。此外，公司在移动端不断完善2345手机浏览器、pad 浏览器、网址导航app 等应用，形成了较完善的移动工具产品矩阵。

积极布局互联网金融，“随心贷”放量在即。互联网金融是公司近期重点布局的领域，这是公司上网入口流量优势变现的重要实现渠道。报告期内公司披露了43亿非公开发行股票预案，3月公司全资子公司海隆金融也在陆家嘴(行情600663,咨询)金融贸易区成立，转型兑现预期较强。我们看好其网络信贷平台“随心贷”的前景。该平台已有注册用户22万，累积发放贷款超过8200万，未来随着大规模推广的投入，即将步入规模放量阶段。

日元贬值拖累传统软件外包业务。报告期内公司软件外包业务同比下降9.7%，毛利率同比减少8个百分点，主要是受日元贬值影响，自2012年四季度起至2015年6月贬值幅度超过38%，同时国内人力成本上升等因素也压低了软件外包业务的利润空间。公司与客户启动了一系列价格谈判，但谈判结果影响存在一定滞后性。

公司ARPU 值提升空间较大，看好互联网金融流量变现，维持“买入”评级。我们预测公司2015~2017年EPS 分别为0.36元、0.42元和0.48元，未来三年年均复合增长率约为52.6%。公司互联网金融转型兑现预期较强，ARPU 值有进一步提升的空间，可享有一定估值溢价。目前公司股价对应2016年动态市盈率约为60倍，我们维持“买入”的投资评级，6个月目标价为33.6元，对应约80倍的2016年市盈率。

风险提示。互联网金融平台推广不达预期；移动互联业务推广不达预期；系统性估值下降风险。

大金所是东北地区唯一一家以“交易所”冠名的金融资产交易机构，拥有东北地区唯一一张由国务院颁发的“金融资产交易所”牌照，牌照的稀缺性使得公司能够覆盖整个东北地区的政府融资与资产证券化需求，同时辐射全国其他地区。股东方面大金所由大连国资委控股（31%），股东包括大连产权交易所（10%）、三寰集团（10%）、大连市国投集团（11%）、中科金财（20%）、浙江金融资产交易中心（20%）、良运集团（10%）以及大连中鼎资讯（10%）等。引入浙金所能够利用其成功经验快速上线产品，公司的人才与产品运营优势使得大金所服务能力得到大幅提升。

大金所揭牌当日即推出两款定向融资计划产品，分别是大连市体育场馆建设工程项目和普兰店市治水工程项目，两个项目均为市政建设项目，两款产品的年化收益率较高、流动性好、风险小，产品持有人在持有5个交易日后就可通过大金所交易平台的转让专区自行挂牌转让。销售进度显示，两款融资产品刚一上线很快就抢购一空，显示了公司产品设计能力与承销能力。同时大金所还推出了来自本市银行业的首单在大金所挂牌的不良资产处置业务，并上线了短期理财产品。大金所成功上线验证了公司金融资产交易平台商业模式的可行性，接下来公司一方面继续做强大金所，另一方面将加快向其他地区复制该模式。

地方性金融资产交易所主要职能是实现地方资产证券化与资产的交易，为地方政府与企业融资服务，公司采用多方参股的开放合作模式，一方面借助各方资源做大做强地方金融资产交易所，为地方政府与企业提供融资服务，另一方面开放共赢协调了各方利益共同发展。

利用大金所的示范效应，公司将向安金所等全国其他地区复制该模式，服务地方政府与企业的同时打造金融资产交易所，公司通过参股形式卡位资产证券化资产端资源，同时公司通过互联网银行平台吸引中小银行资金端资源，从而对接资金流与资产流打造极具影响力的金融资产交易平台。牢牢占据政府与银行的资产证券化资产端以及中小银行的资产管理资金端资源公司的卡位优势明显，保证了公司在未来资产证券化领域的交易平台之争中占有一席之地。

给予推荐评级 2015-2017年EPS分别为0.55、0.81及1.12元，对应当前股价PE分别为103、70及50倍，我们看好公司通过参股地方金融资产交易所占据地方资产证券化的资产端，通过互联网平台占据中小银行信贷资产证券化与资产管理的资金资源，进而对接资金流与资产流打造金融资产交易平台，给予“推荐”评级。

（1）金融资产交易平台推广不达预期（2）互联网银行平台推广不达预期。