行情回顾：本周沪深 300指数收报 4181.5,周涨幅 2.6%。钢铁指数收报 2413.7,周涨幅 3.7%。本周钢铁各子板块，普钢上涨幅度为 3.9%,特钢上涨幅度为 3.1%。
普钢：节前普钢价格偏强运行。根据 SMM 调研，节前钢厂高炉开工率为91.08%，环比上升 0.15个百分点；高炉产能利用率为 92.38%，环比上升 0.4个百分点。钢材累库周期持续，根据 Mysteel 统计，截止至 1月 27日，全国螺纹钢市场总库存 977.40万吨，环比增长 16.63%。短期来看，多方表示 2023年房地产仍是支柱产业，政策托底意向明显，年后“两会”有望继续释放利好消息，但节后仍处于淡季，终端需求难以恢复，预计钢价将震荡偏强运行。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
特钢：海外市场情绪乐观，核心股票指数整体呈上行走势，对金属市场形成情绪提振。国内维持强预期、弱现实，目前处在淡季但乐观预期仍然提振金属价格。镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价上行将压缩相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
铁矿：节前铁矿价格平稳运行。据 SMM 统计，节前样本钢厂日均铁水产量为221.03万吨，环比上升 0.99万吨；估算全国钢厂日均铁水产量为 263.13万吨，环比上升 1.17万吨。节后钢厂补库需求强烈，据 Mysteel 统计，截至 1月 27日，钢厂螺纹钢库存量 287.85万吨，环比增长 47.03%。短期来看，海外发运总量小幅下降，供应压力不大，春节过后因钢厂消耗部分库存将迎来一波补库，但考虑到美联储 2月 1日议息会议内容将成为风险点，预计铁矿石价格将震荡运行。主要标的：海南矿业。
煤焦：节前双焦行情平稳运行。节前供应小幅回落，根据 Mysteel 统计独立焦企全样本数据，产能利用率为 71.8% ，环比下降 0.2%；焦炭日均产量 65.8万吨，环比减少 0.2万吨。需求端，铁水产量有所回升，据 SMM 统计，节前样本钢厂日均铁水产量为 221.03万吨，环比上升 0.99万吨。焦炭库存持续累库，根据 Mysteel 统计独立焦企全样本数据，节前焦炭库存 139.9万吨，环比增加 30.8万吨。短期来看，铁水产量小幅增加，供应有所回落，供需缺口继续缩小，预计双焦市场平稳运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。
动力煤：本周动力煤价格平稳运行。产地方面，节前大部分煤矿已停产放假，整体供应进一步缩减。终端电厂日耗处在高位，且目前库存相对安全，非电需求下滑。短期来看，下游需求整体减少，整体市场供需双弱，预计动力煤价格偏弱运行。主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。
风险提示：宏观经济不及预期，产业供需格局恶化，下游需求不及预期。
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