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电力设备行业点评报告:12月国内销量符合预期,插混份额持续提升

来源:东吴证券 作者:曾朵红 2023-01-13 00:00:00
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12月电动车销量 81.4万辆,同环比+52%/+4%,符合市场预期, 2022年新能源汽车销量 689万,同增 93%。 中汽协口径, 12月新能源汽车销量 81.4万辆,同环比+52%/+4%,渗透率 32%; 2022年全年累计销量689万辆,同比+93.4%,累计渗透率 26%; 12月电动车产量 79.5万辆,同环比+51.8%/+3.5%, 2022年全年产量 705.9万辆,同比+99.1%。

插电销量占比环比向上, B/C 级车型份额下滑。 12月新能源乘用车批发销量 74.97万辆,同环比+48%/+3%,渗透率 34%,环比-2.2pct, 2022年累计销量 649万辆,同比+97%。; 12月纯电乘用车批发销量 56万辆,同环比+33%/-0.3%,占比 75%,环比-2.2pct,全年累计销量 501万辆,同比+84%,占比 77%,同比-5.4pct: 其中 A00级 12月销量 14.95万辆,同环比+4%/+7%,占比 27%,环比+1.7pct,; A0级销量 10.99万辆,同环比+80%/+ 6%,占比 19%,环比+1.1pct; A 级销量 15.41万辆,同环比+68%/+12%,占比 27%,环比+3.1pct; B/C 级销量 15.03万辆,同比+19%/-18%,占比 27%,环比-5.9pct。 插混乘用车 12月销量 18.6万辆,同比+126%,环比+12%,占比 25%,环比+2.2pct, 2022年累计销量 148万辆,同比+158%,占比 23%,同比+5.4pct。

12月自主品牌持续发力,新势力车企表现较好,特斯拉销量疲软。 12月自主车企销 55.59万辆,同环比+77%/+11%,市占率 74%,环比+5.4pct,批发电动化率 51%, 2022年累计市占率 69%,同比+7.4pct; 特斯拉销5.58万辆,同环比-21%/-44%,市占率 7%,环比-6.3pct, 2022年累计市占率 11%,同比-3.7pct; 新势力销 8.95万辆,同环比+21%/+16%,市占率 12%,环比+1.4pct, 2022年累计市占率 13%,同比-1.9pct;合资车企12月销 3.27万辆,同环比-9%/+4%,市占率 4%,环比+0.05pct,批发电动化率为 5%, 2022年累计市占率 5%,同比-1.5pct;豪华车企 12月销 1.58万辆,同环比+61%/-18%,市占率 2%,环比-0.5pct,批发电动化率 27%, 2022年累计市占率 2%,同比-0.2pct。

12月新能源乘用车出口 7.3万辆, 全年出口表现亮眼。 12月新能源乘用车出口 7.3万辆,同环比+436%/-11%, 2022年新能源乘用车出口量60.90万辆,同比+149%。分车企来看, 12月上汽乘用车出口 23865辆,特斯拉中国出口 13870辆,比亚迪出口 11320辆,东风易捷特出口 7546辆,吉利汽车出口 5518辆,哪吒汽车出口 2006辆,上汽通用五菱出口1913辆,长城汽车出口 1683辆,东风渝安出口 1457辆,创维汽车出口1098辆,江淮汽车出口 1000辆,其他车企新能源车以国内市场为主。

投资建议: 12月新能源汽车销量 81.4万辆,同环比+52%/4%; 22年全年销量 689万辆,同增 93%,我们预计 23年销量有望达 950万辆,同增 38%。 全面看好电动车板块反转,第一条主线看好盈利向上叠加储能加持的电池,龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技,关注欣旺达、蔚蓝锂芯;第二条为盈利稳定的龙头:隔膜(恩捷股份、星源材质)、结构件(科达利)、前驱体(中伟股份、华友钴业,关注帕瓦股份)、负极(璞泰来、杉杉股份,关注贝特瑞、中科电气)、铝箔(关注鼎胜新材);第三条为盈利下行但估值低的电解液(天赐材料、新宙邦,关注多氟多)、铁锂(德方纳米)、添加剂(天奈科技)、三元(容百科技、当升科技、振华科技,关注厦钨新能、长远锂科)、勃姆石(关注壹石通)、铜箔(嘉元科技、诺德股份);第四为价格持续维持高位低估值的锂(关注天齐锂业、赣锋锂业等)。

风险提示: 原材料价格波动,投资增速下滑及疫情影响。





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