2023年第2周（实际交易日为2023.1.9-2023.1.13）上证指数上涨1.19%，沪深300指数上涨2.35%，创业板指数上涨2.93%%。SW传媒指数上涨1.20%，落后创业板指数1.73pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第十三位。子行业中广电、互联网服务和广告营销位列前三位，分别上涨3.86%、3.67%和2.59%。
核心观点《三体》剧版定档央视，内容产业有望迎来边际修复。本周，《三体》电视剧定档1月15日正式播出。我们认为本次定档验证了我们此前对内容产业监管趋向包容的预测。2021年后影视备案数量滑坡较为明显，供给端收紧对业绩产生较大影响。我们认为监管侧的积极趋势有望缓解供给侧紧张形势，结合疫情逐步达峰后消费者信心有望修复，多因素作用下内容产业预期及业绩均有望回暖。
多地政府调研平台企业，精准政策利好可期。岁末年初多地政府调研平台企业，官媒认可科技企业社会价值，精准利好措施可期。我们认为在政府为平台经济精准支持措施领域，浙江不会成为孤例，后续各地均有望出台相关具体政策。监管面的边际持续改善，将有效提振信心，我们提示当前估值仍处于低位有待修复，且宏观环境改善前提下业绩修复确定性较强，互联网板块配置价值仍高。
传媒行业数据截至2023年1月13日，院线电影排名前三为《阿凡达：水之道》《绝望主夫》和《想见你》；网播电影排名前三为《纸人回魂》《奇门遁术2》和《鬼吹灯之南海归墟》；影视剧集排名前三为《向风而行》《浮图缘》和《去有风的地方》；综艺排名前三分别为《无限超越班》《再见爱人第二季》和《我们的客栈》；动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《星辰变第5季》和《间谍过家家》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《穿越火线：枪战王者》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》《原神》和《明日方舟》。
投资建议1)传统文娱板块：重点关注两条主线。①坚定看好政策利好及消费复苏逻辑下供需两端拉动内容产业反弹，推荐华策影视（300133.SZ）、芒果超媒（300413.SZ）、捷成股份（300182.SZ），受益标的包括阅文集团（0772.HK）；②春节档在即，多地疫情已过峰，受益标的包括万达电影（002739.SZ）、博纳影业（001330.SZ）及中国电影（600977.SH）。
2)游戏板块：版号释放显著积极信号，行业即将迎来戴维斯双击，重点推荐腾讯控股（0700.HK），端游《瓦罗兰（无畏契约）》海外流水表现出色，Twitch直播热度长年处于前列，看好国服上线后成为接棒《守望先锋》的重磅射击端游；同时推荐名臣健康（002919.SZ），二次元手游《锚点降临》终获版号，《镇魂街：天生为王》近期上线表现亦亮眼，看好1Q23业绩表现。
3）互联网板块：多地政府释放利好信号，头部平台企业整顿基本结束，推荐生活服务企业美团（3690.HK），看好线下复苏后到店及酒旅业务快速反弹，受益标的包括阿里巴巴（BABA.US），拼多多（PDD.US）、京东集团-SW(09618.HK)。
4)线下营销板块：广告展示显著受益于疫情管控措施优化，重点推荐分众传媒（002027.SZ），我们判断3Q22以来销售情况已经呈现弱复苏趋势，未来将显著受益于线下复苏；受益标的同时包括兆讯传媒（301102.SZ）、易点天下（301171.SZ）。
5)文化数字化板块：持续推荐受益于“文化新基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑（603466.SH）、持续打造“文化自信”输出载体的大型文旅演艺节目制作商锋尚文化（300413.SZ），以及文化数字化装备制造商大丰实业（603081.SH）。
风险提示监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
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