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传媒行业周报系列2023年第1周:蚂蚁治理结构优化,视频号电商变现加速

来源:华西证券 作者:赵琳 2023-01-10 00:00:00
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市场行情回顾2023 年第1 周(实际交易日为2023.1.3-2023.1.6)上证指数上涨2.21%,沪深300 指数上涨2.82%,创业板指数上涨3.21%。SW 传媒指数上涨2.28%,落后创业板指数0.93pct,在申万一级31 个行业涨跌幅排名中位列第十九位。子行业中互联网服务、游戏和广告营销位列前三位,分别上涨5.12%、4.75%和2.31%。

核心观点平台企业整顿基本结束,蚂蚁股权结构变动预示公司治理进一步规范。本周,银保监会主席郭树清接受新华社记者采访,表示14 家平台企业金融业务专项整改已经基本完成,我们重点关注监管中蚂蚁集团的整改进度,认为重庆消金公司增资获批、马云退出实控人位置等事件可作为整改阶段性完成的标志,蚂蚁旗下消金业务将显著受益于政策面的边际改善。

视频号开收技术服务费,电商交易货币化率将进一步提升。

近期视频号宣布开始面向商家收取1%-5%的技术服务费,我们认为继信息流广告后,电商交易佣金将成为视频号业务的另一变现重点;2022 年末视频号信息流广告全面放量,我们看好外部投放需求随经济预期逐步修复,内循环广告收入随视频号私域属性弱化进一步提升,内外环境共振下腾讯广告业务实现同比两位数增长。

传媒行业数据截至2023 年1 月6 日,院线电影排名前三为《阿凡达:水之道》《绝望主夫》和《想见你》;网播电影排名前三为《奇门遁术2》《鬼吹灯之南海归墟》和《万里归途》;影视剧集排名前三为《向风而行》《我可能遇到了救星》和《少年歌行》;综艺排名前三分别为《再见爱人第二季》《妻子的浪漫旅行第六季》和《时光音乐会第二季》;动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《星辰变 第5 季》和《完美世界》;iOS 游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《穿越火线:枪战王者》;安卓游戏热玩榜排名前三为《原神》《香肠派对》和《王者荣耀》。

投资建议1) 互联网板块:头部平台企业整顿基本结束,推荐生活服务企业美团(3690.HK),看好线下复苏后到店及酒旅业务快速反弹, 受益标的包括阿里巴巴( BABA.US ) , 拼多多(PDD.US)、京东集团-SW(09618.HK)。

2) 游戏板块:版号释放显著积极信号,行业即将迎来戴维斯双击,重点推荐腾讯控股(0700.HK),端游《瓦罗兰(无畏契约)》海外流水表现出色,Twitch 直播热度长年处于前列,看好国服上线后成为接棒《守望先锋》的重磅射击端游;同时推荐名臣健康(002919.SZ),二次元手游《锚点降 临》终获版号,《镇魂街:天生为王》近期上线表现亦亮眼,看好1Q23 业绩表现。

3) 内容板块: 短剧受政策支持, 重点推荐快手( 1024.HK ) ; 春节档在即, 受益标的包括万达电影( 002739.SZ ) 、博纳影业( 001330.SZ ) 及中国电影( 600977.SH ) ; 建议关注优质影视版权公司捷成股份(300182.SZ),其数字院线及新媒体版权业务直接受益于电影“十四五”规划,在当下长短视频平台竞争优质内容的行业背景下,片库资产稀缺性显著。

4) 线下营销板块:广告展示显著受益于疫情管控措施优化,重点推荐分众传媒(002027.SZ),我们判断3Q22 以来销售情况已经呈现弱复苏趋势,未来将显著受益于线下复苏;受益标的同时包括兆讯传媒(301102.SZ)。

5) 文化数字化板块:推荐受益于“文化新基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑(603466.SH)、持续打造“文化自信”输出载体的大型文旅演艺节目制作商锋尚文化( 300413.SZ ) , 以及文化数字化装备制造商大丰实业(603081.SH)。

风险提示监管政策不确定性风险;宏观经济下行风险。





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