行情回顾： 本周申万（2021）公用事业行业指数上涨 2.81%，环保行业指数上涨2.48%。环保板块中检测服务和园林板块涨幅较大，分别上涨 5.47%、5.09，公用事业中新能源发电和电能综合服务涨幅较大，分别上涨 4.45%、4.3%。
行业动态环保：
（1）聚焦重点领域节能减排，发挥协同作用推进减污降碳。山西省人民政府印发《山西省“十四五”节能减排实施方案》，通过实施十大节能减排重点工程，到2025年，全省单位地区生产总值能源消耗比 2020年下降 14.5%，能源消费总量得到合理控制，实现节能降碳减污协同增效、生态环境质量持续改善。大力推动煤电机组节能降碳改造、供热改造、灵活性改造“三改联动”，“十四五”时期节能改造规模不低于 4100万千瓦，到 2025年全省煤电机组平均供电煤耗力争降至300克标准煤/千瓦时以下。此外，《四川省碳达峰实施方案》中指出，“十四五”期间，重点行业能源利用效率大幅提升，形成以清洁能源为主体的新型电力系统。到 2025年，全省非化石能源消费比重达到 41.5%左右，水电、风电、太阳能发电总装机容量达到 1.38亿千瓦以上，单位地区生产总值能源消耗下降 14%以上，单位地区生产总值二氧化碳排放确保完成国家下达指标，为实现碳达峰奠定坚实基础。重点推荐：受益于火电基建加速与灵活性改造的【青达环保】；建议关注：积极开展余热服务，大气治理专家【清新环境】；提供节能服务装备的【瑞晨环保】。环境监测龙头【雪迪龙】。
（2）流域生态保护奖补资金机制发布，水土保持工作有望进一步加强。财政部发布关于印发《黄河流域生态保护和高质量发展奖补资金管理办法》的通知，奖补资金补助范围为山西省、内蒙古自治区、山东省、河南省、四川省、陕西省、甘肃省、青海省、宁夏回族自治区。奖补资金由沿黄河省区“包干”使用，统筹用于区域内生态保护和高质量发展相关支出。主要用于：支持上游水源涵养能力建设、中游水土保持和污染治理、下游湿地生态保护修复、促进全流域整体性发展，推进水资源节约集约利用，推动黄河流域高质量发展等方面。此外，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强新时代水土保持工作的意见》，其中指出：到 2025年，水土保持体制机制和工作体系更加完善，管理效能进一步提升，人为水土流失得到有效管控，重点地区水土流失得到有效治理，水土流失状况持续改善，全国水土保持率达到 73%。到 2035年，系统完备、协同高效的水土保持体制机制全面形成，人为水土流失得到全面控制，重点地区水土流失得到全面治理，全国水土保持率达到 75%，生态系统水土保持功能显著增强。建议关注：
水务固废协同发展的【首创环保】，土壤修复及危废资源化龙头【高能环境】。
公用：
（1）国家能源局综合司发布关于公开征求《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》意见的通知，多维度推进电力系统清洁化发展。《通知》中提出，推动分散式新能源就地开发利用，促进新能源多领域跨界融合发展。加快推动中东部和南方地区分散式风电及分布式光伏发电开发，以就地利用为主要目的拓展分散式新能源开发应用场景。积极推动各具特色的电力源网荷储一体化项目，围绕公共建筑、居住社区、新能源汽车充电桩、铁路高速公路沿线等建筑、交通领域，发展新能源多领域融合的新型开发利用模式。在交通领域，大力推动新能源、氢燃料电池汽车全面替代传统能源汽车。积极培育电力源网荷储一体化、负荷聚合服务、综合能源服务、虚拟电厂等贴近终端用户的新业态新模式，整合分散需求响 应资源，打造具备实时可观、可测、可控能力的需求响应系统平台与控制终端参与电网调度运行，提升用户侧灵活调节能力。重点推荐：新能源运营商龙头【三峡能源】【龙源电力】；布局电解水制氢，“风光火氢”多领域发展的【华电重工】；积极布局火电灵活性调峰储能改造解决方案的【西子洁能】。建议关注：国内领先的综合能源服务、通信设计及物联应用解决方案供应商，积极参与虚拟电厂领域的【恒实科技】；充电网龙头、布局虚拟电厂的【特锐德】；布局智慧能源系统，具备虚拟电厂业务支撑能力的【朗新科技】；已开展虚拟电厂业务并持续布局的【国能日新】，冷链压缩机龙头，布局氢能及 CCUS 的【冰轮环境】；煤化工行业领军企业，立志打造全球最大绿氢公司的【宝丰能源】；布局碱性电解槽赛道，5年内形成 5-10GW 电解水制氢设备产能的【隆基绿能】。
（2）新疆印发电力中长期市场实施细则，拥有储能设备等条件主体可单独参与市场交易。国家能源局新疆监管办印发《新疆电力中长期市场实施细则》。其中规定，拥有储能设备（含电储能和抽水蓄能等）或具备需求侧响应（如可中断负荷、新能源友好型负荷、聚合体、充电桩等）条件的市场主体（发电企业或电力用户）可单独作为市场主体参与市场交易。电力用户拥有储能，或者电力用户参加特定时段的需求侧响应，由此产生的偏差电量，由电力用户自行承担。此外，山东省能源局印发《山东省新型储能工程发展行动方案》。文件指出，到 2023年底，全省新型储能规模达到 200万千瓦以上；2024年，达到 400万千瓦；2025年，达到 500万千瓦左右，技术创新能力显著提高，技术装备水平大幅提升，新型储能与源网荷等各要素深度融合，有力支撑山东省智能灵活调节、安全保障有力、供需实时互动的新型电力系统建设。重点推荐：南网旗下、电源清洁化+电网智能化的储能龙头【南网科技】；储能订单不断落地的【林洋能源】。建议关注：储能温控国产替代先锋【同飞股份】。
本周专题：仪器仪表可以分为通用型仪器仪表和专用仪器仪表，从整个工业产值看，仪器仪表工业虽然占工业总产值比重较小，却因用途广泛而对国民经济具有重要作用。从行业规模看，我国是仪器仪表使用大国，行业营业收入近万亿，并且随着新兴领域的发展不断提速。但从产品竞争力看，我国呈现“大而不强”的特点，在传统产业应用和中低端产品具备较强竞争力，但在高技术领域和中高端产品仍与国外企业具有差距，精密仪器领域依然存在较大贸易逆差，高端化领域仍具有广阔国产替代空间。新能源汽车、光伏、半导体等领域的快速发展将对高端仪器仪表提出更高需求，有望发挥协同促进作用助力国内厂商实现高端产品领域技术突破。我们认为具备丰富 SKU 和高端化研发实力的仪器仪表企业有望在国产替代进程中加速发展。
投资建议： “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。建议关注：冰轮环境、国林科技、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。建议关注：南网科技、穗恒运 A、科汇股份、中国核电、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。
风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。
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