水泥：淡季来临需求减弱，供给收缩有望缓解库存压力。需求方面，南方地区需求保持平稳，未见明显增加，北方地区受气温影响较大，下游施工活动逐步减少，北方市场需求进一步下降，总体需求呈减弱的态势，本周全国水泥磨机开工负荷均值为42.37%，环比上周下降1.66个百分点。供给方面，目前全国大部分北方省份已经进入冬季错峰停窑阶段，全国水泥总供给量下降，有望缓解水泥企业库存压力。本周水泥价格小幅增长，其主要系高成本支撑，随着后续需求的逐步减少，叠加燃料价格有下降预期，水泥有降价的可能性。在当前水泥市场需求区域性差异明显的情况下，建议关注水泥南方区域龙头企业。
玻璃：需求弱势、库存高位，企业以价换量，浮法玻璃价格下降。
需求方面，短期浮法玻璃市场需求未见明显改善，继续维持低需求状态，在需求未见改善情况下，玻璃企业业绩好转仍需等待；长期来看，房屋竣工面积降幅连续三个月收窄，浮法玻璃市场需求有望改善。供给方面，周内浮法玻璃产线无变化，中长期来看，在需求未见改善、库存高位的情况下，浮法玻璃产线冷修预期较高，产量将有所下降。根据统计局数据，10 月平板玻璃产量同比下降3.40%，环比9 月下降4.01%。
价格方面，在库存高位下，部分企业以价换量，浮法玻璃市场价格呈小幅下降态势。
玻璃纤维：风电市场回暖，粗纱价格上行，电子纱平稳运行。本周玻纤粗纱价格小幅上涨，风电市场需求量回升，整体粗纱市场产销表现尚可；电子纱价格趋稳，下游按需采购，下游电子布库存较少，长期来看，需求支撑下，电子纱价格有上行预期。此外，玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间，建议关注玻纤行业龙头企业。
消费建材：地产政策助力消费建材需求恢复。2022 年1-10 月建筑及装潢类消费品零售额同比下降5.30%，降幅继续扩大，但10 月单月零售额环比增长1.07%，地产竣工对部分消费建材产品有一定拉动作用。
在利好地产政策的不断推进下，作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。
投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。
玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。
水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（ 000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。
风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。
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