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纺织服装&化妆品行业周报:市场对消费预期改善,关注优质龙头估值修复机会

来源:信达证券 作者:汲肖飞 2022-11-10 00:00:00
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本周行情回顾: 本周上证综指、深证成指、沪深 300涨幅分别为 5.31%、7.55%、6.38%,纺织服装、美容护理板块涨幅为 5.22%、9.83%,位居全行业第 20、6名。纺织服装个股方面,本周涨幅前五位分别为棒杰股份、萃华珠宝、迪阿股份、探路者、盛泰集团,跌幅前五位分别为康隆达、红豆股份、航民股份、嘉麟杰、日播时尚。美容护理个股方面,本周涨幅前五位分别为丸美股份、百亚股份、爱美客、青松股份、水羊股份涨幅后五位分别为锦盛新材、华熙生物、洁雅股份、诺邦股份、两面针。

行业动态:1)23财年第二季度加拿大鹅收入同比增长 19.0%至 2.772亿加元,毛利润同比增长 22.8%至 1.658亿加元,将首次亮相中国进博会。2)23财年第一季度雅诗兰黛集团净销售额 39.3亿美元,同降11%,净利润 4.9亿美元,同降 29%,公司下调全年业绩预期。 3)今年双十一头部运动品牌童装系列销量快速崛起,试图在童装上打开增长新蓝图。4)23财年第二季度安德玛品牌实现营收 16亿美元,同增 2%,由于通胀压力和供应链中断,公司下调 23年业绩预期。5)22/23财年第二季度 Deckers 净销售额同增 21.3%至 8.76亿美元,预计全年净销售额将保持在 34.5-35亿美元之间。

上市公司公告:1)罗莱生活符合 2021年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售股票数量为 387.96万股,占总股本的 0.46%。2)截至 11月 2日棒杰股份持股 5%以上股东陶建锋累计减持 659万股股份,占总股本 1.43%。3)牧高笛拟回购股份用于后期实施员工持股计划,拟回购 30-50万股股份,约占总股本的 0.22%-0.45%,资金总额介于 1500-3000万元。4)为推进年产 48,000吨高档针织面料印染生产线项目(一期)等项目,盛泰集团向不特定对象发行可转换公司债券,发行总额不超过 7.01亿元。5) 行业数据跟踪:1)国外棉价触底反弹,短期棉价走势偏谨慎。截至 2022年 11月 4日,中国 328级棉价、Cotlook 价格指数市场价分别为 15448元/吨、100.10美分/磅,整体周涨幅为-2.32%、8.22%。从棉价来看,二十大召开后,市场信心逐步重建,多数大宗商品品种价格上涨,国内棉价企稳。国际棉价方面,美联储加息 75个基点落地并有望放缓后续加息脚步,市场乐观情绪升温,本周后半段棉价连涨。展望后市,终端消费需求延续疲态,下游纺织企业补库存意愿较低,国内供给端新疆籽棉采摘收尾,美棉收获进度加快,棉花供给偏松,国内外棉价持谨慎观点。2)9月服装鞋帽针织品、化妆品零售额分别为 1071.70亿元、317.40亿元,同增 0.83%、0.19%,化妆品类消费者消费习惯具有虹吸效应,伴随 9月超头回归提振行业信心,化妆品类消费有所复苏。

服装方面,9月国内疫情多点爆发影响终端销售。展望后市,如果防疫政策发生调整,国内部分地区线下零售有望恢复正常,服装终端需求 将有望恢复增长。

投资建议:我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现,优质龙头公司股价处于低位,港股优质服装公司值得关注。我们建议把握三条主线:服装板块,一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强,如果疫情管控政策调整有望率先恢复增长;另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起,运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长,重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登,关注防疫物资龙头稳健医疗需求增长。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大,关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司,重点关注华利集团、申洲国际、兴业科技、明新旭腾,此外关注毛纺行业龙头新澳股份、反光材料行业龙头星华新材。化妆品方面,国货崛起动力持续,优质国产龙头不断提升产品、渠道、品牌,重点关注品牌成长性强的优质公司贝泰妮、爱美客、珀莱雅、华熙生物等。

风险因素:终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险、新冠肺炎疫情影响风险。





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