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汽车行业周报:板块短期回调,政策提振主线不变,乘用车批发同比+19%

来源:信达证券 作者:陆嘉敏 2022-09-19 00:00:00
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本周汽车板块回调。本周(9.13-9.16)汽车板块-6.25%,居中信一级行业第24,跑输沪深300(-3.94%)指数2.31pct,跑输上证指数(-4.16%)指数2.09pct。汽车板块普跌,摩托车及其他板块表现较好。本周汽车零部件板块-7.63%,商用车板块-4.56%,摩托车及其他板块-3.45%,汽车销售及服务板块-5.32%,乘用车板块-5.32%。个股方面,乘用车板块上汽集团-2.97%,跌幅较小;商用车板块亚星客车+16.01%,涨幅靠前;零部件板块共1只个股周涨幅超10%,为浙江世宝+24.94%。

9月初疫情扰动车市零售销量有部分损失,政策提振信心主线未改变,批发销量同比+19%,金九银十有望实现。9月1-12日,乘用车市场零售46.2万辆,同比+0%,较上月同期下降11%;乘用车批发52.6万辆,同比+19%,较上月同期增长0%。9月第一周总体狭义乘用车市场零售达到日均3.9万辆,同比2021年9月第一周基本持平,相对今年8月第一周均值下降11%。6-8月疫情缓解后的消费释放、政策推动和终端促销拉动车市强力向好,近期车市受疫情扰动存在销量损失,目前政策提振消费信心主线未改变,金九银十的景气周期有望实现。

主要车企8月销量高增,比亚迪、广汽集团表现亮眼。比亚迪:8月新能源汽车销量17.5万辆,同比+185%;长安汽车:8月销售汽车13.9万辆,同比-16%;长城汽车:8月销售汽车8.8万辆,同比+19%;上汽集团:8月销售汽车51.2万辆,同比+13%;广汽集团:8月销售汽车21.8万辆,同比+78%;零跑汽车:8月销量12525辆,同比+180%;小鹏汽车:8月销量9578辆,同比+33%;理想汽车:8月销量4571辆,同比-52%;蔚来汽车:8月销量10677辆,同比+82%;哪吒汽车:8月销量16017辆,同比+142%;AITO: 8月销量10045辆,环比+39%。

本周铜、冷轧板、聚丙烯价格下跌,铝、橡胶价格上行。铜均价周环比-1.56%,铝均价周环比+1.18%,天然橡胶均价周环比+2.98%、冷轧板均价周环比-1.10%、聚丙烯均价周环比-2.42%,磷酸锂均价周环比持平。

投资建议:在复工复产+政策周期刺激下,汽车行业需求有望于疫情后回补,行业拐点向上时刻或已经来临,6月起已逐步迈入供需两旺阶段,下半年汽车产销增速有望持续上行,叠加原材料价格或逐步企稳回落,汽车板块利润率、ROE有望反转向上。建议关注两大主线: 1、β复苏:受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头,整车-【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等;零部件-【福耀玻璃、星宇股份、华域汽车】等。

2、α成长:在智能化电动化领域布局较多,有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头,如:(1)整车:处于强产品周期,在手订单充沛,产能有望爬坡的【比亚迪】。(2)零部件:优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道:①智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】;③一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】;④热管理【银轮股份】⑤电机电控【欣锐科技、英博尔】等。

风险因素:汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。





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